El nuevo orden del petróleo en gráficos

¿Qué ha supuesto tanto para la industria como para consumidores y productores la caída en el precio del petróleo desde el verano de 2014?

El Financial Times ha estado investigando qué ha supuesto tanto para la industria como para consumidores y productores la caída en el precio del petróleo desde el verano de 2014. El precio del crudo Brent se ha reducido a más de la mitad desde junio del año pasado, con la situación acelerándose tras la decisión de la OPEC del pasado noviembre de no recortar la producción, a pesar del exceso de oferta de EE. UU. y de una demanda más pobre de lo esperado en el continente asiático.

La caída ha supuesto un duro golpe para los países exportadores de petróleo, un aumento de los déficits presupuestarios y el consiguiente debilitamiento de las monedas. Las empresas energéticas han prescindido de unos 70.000 trabajadores y han abandonado proyectos valorados en miles de millones de dólares, sobre todo en zonas que suponen un alto coste, como las arenas petrolíferas de Canadá y los yacimientos en aguas profundas del golfo de México.

El bajo precio del petróleo está reestructurando el panorama de la industria. Ha llevado, por ejemplo, a la adquisición de 55.000 millones de dólares por parte de Royal Dutch Shell de su rival más pequeña BG Group y ha propiciado la caída de Afren, el explorador petrolífero centrado en Nigeria, que entró en la administración el mes pasado. Decenas de pequeñas compañías petroleras avanzan con dificultades, trabajando con grandes deudas y viendo reducidos sus flujos de efectivo.

Venezuela, un país en el que el petróleo representa el 96% de sus ingresos de exportación y que pierde 700 millones de dólares con cada caída del dólar en el precio del crudo, tipifica las dificultades a las que se enfrentan los exportadores de petróleo. En medio de unos ingresos que se desploman, sus reservas de efectivo se sitúan ahora en 15.400 millones de dólares, un mínimo histórico en 12 años, según los datos del banco central, y se teme que sus arcas se vacíen durante el primer trimestre de 2016.

Incluso Canadá, un país mucho más rico, se está viendo sometido a presión. Los economistas están reduciendo sus previsiones de producción para el futuro y Fort McMurray, la próspera ciudad de Alberta a la que durante un tiempo se conoció como “Fort McMoney” (Fuerte McDinero), está viviendo tiempos difíciles, con trabajadores despedidos y proyectos dejados de lado. El desempleo se ha duplicado en las arenas petrolíferas de Alberta y los ayuntamientos están reduciendo sus presupuestos.

Pero no todo son malas noticias: los precios más bajos del petróleo han beneficiado a los consumidores, gracias a que el precio de la gasolina ha bajado. Esta ganancia inesperada supone más de 200.000 millones de dólares para los EE. UU., la eurozona, Reino Unido y Japón, según un informe de mayo de Capital Economics, a pesar de que, hasta ahora, hay muy pocas evidencias de que los consumidores estén gastando este dinero extra. No obstante, en EE. UU., las ventas de grandes consumidores de gas como los SUV están aumentando y el país está experimentando algo así como un renacimiento del automovilismo.

He aquí algunos de los puntos clave principales de nuestra serie de artículos.

Los grandes grupos energéticos del país han recortado 200.000 millones de dólares de gasto en nuevos proyectos. Wood Mackenzie, la consultora de energía, dice que las empresas han aplazado 46 grandes proyectos de petróleo y gas con un equivalente de 20.000 millones de barriles en reservas, lo que supone más de la totalidad de las explotaciones probadas de México. Wood Mac dice que probablemente podría contarse con los dedos de una mano el número de grandes proyectos de producción que se espera que se aprueben completamente en 2015.

Arabia Saudí, que dirige la política de la OPEC, está decidida a conservar su participación de mercado y a exprimir a sus rivales con precios más elevados, por lo que está bombeando crudo a unos niveles récord para lograr estos objetivos. Sin embargo, un largo período de bajos precios del petróleo podría causar estragos en sus finanzas públicas. Las autoridades saudíes dicen que sus finanzas están bien aisladas y que cuentan con un colchón en forma de reserva de divisas, que alcanzó un máximo de 800.000 millones de dólares a mediados de 2014. Sin embargo, estas reservas se están quemando rápidamente, ya que descendieron 36.000 millones de dólares solo de marzo a abril de este año. El reino está tratando en estos momentos de aliviar la presión en sus finanzas regresando al mercado de bonos, con un plan para recaudar 27.000 millones de dólares para finales de este año. Los banqueros dicen que su banco central ha estado tanteando la demanda para emitir unos 20.000 millones de riyales saudíes (5.300 millones de dólares) al mes en bonos durante el resto del año.

A medida que el precio más bajo del petróleo empiece a apretar, los productores de esquisto estadounidenses, en especial aquellos con unos balances débiles, podrían convertirse en objetivo de empresas más grandes. Goldman Sachs dice que las empresas que podrían ser más vulnerables incluyen a Continental Resources, EP Energy y Halcón Resources, cuyo apalancamiento financiero (deuda neta como porcentaje del capital empleado) se prevé que alcance el 61%, el 49% y el 61%, respectivamente, durante el próximo año. Hasta la fecha, las fusiones y adquisiciones que implican esquisto de EE. UU. han sido muy lentas; la mayoría de la empresas con buenas posiciones en lugares como The Bakken en Dakota del norte, no se encuentran aún bajo la presión financiera que las obligaría a buscar comprador a precio de saldo. Los analistas dicen que cuanto más tiempo se mantenga bajo el precio del petróleo, más probabilidades hay de que este cambie.

Una de las partes más afectadas del «parche del petróleo» ha sido Alberta, hogar de la industria de las arenas petrolíferas de Canadá. El gasto de capital por parte de la industria del petróleo y el gas en Canadá alcanzará los 45.000 millones de dólares canadienses (34.500 millones de dólares) este año, un 40% menos que en 2014. Como resultado de ello, las previsiones del crecimiento de la producción para el futuro se han reducido. La Asociación Canadiense de Productores de Petróleo estima que Canadá producirá 5,3 millones de barriles al día para el año 2030, una fuerte caída en relación con la previsión del año pasado que preveía 6,4 millones de barriles/día.

El desplome en la caída del petróleo ha propiciado un gran ahorro para los consumidores americanos. La gasolina se vende ahora a una media de 2,75 dólares el galón, lo que representa 72 centavos por debajo de su nivel de hace un año. Las ventas de automóviles estadounidenses van viento en popa, alcanzando tasas anualizadas de más de 17 millones en mayo y junio, su nivel más alto desde 2005, según Motor Intelligence, un proveedor de datos. Estos niveles se han visto impulsados por ventas récord de SUV y camionetas pickup. El resultado ha sido que los EE. UU. están experimentando un renacimiento del automovilismo. La distancia que el americano medio recorrió por carretera el pasado año aumentó por primera vez desde 2005.

Cuando el precio del petróleo comenzó a bajar el año pasado, algunos dijeron que tendría un efecto negativo en las inversiones tanto en energías alternativas como en combustibles fósiles... Pero no ha sido así. Los analistas dicen que es algo comprensible, dado que el petróleo se emplea para generar tan solo el 5% de la electricidad a nivel mundial, según la Agencia Internacional de la Energía, por lo que no compite directamente con la energía eólica, solar u otras fuentes de energía renovable.