Por qué demasiadas OPIs son una mala señal para los mercados.
Mientras la mayoría de los inversores están tratando de averiguar si la recuperación del miércoles es real, Jim Cramer nos ha recordado que hay muchos factores que pueden influir en las medidas del mercado. Uno de estos factores es el mercado de las OPIs. Jim Cramer, de Mad Money, dijo:
«Cuando ves que muchas empresas se hacen públicas, sobre todo muchas empresas de baja calidad, es una mala señal para las medianas porque esto significa que el mercado de valores se está inundando con nuevas provisiones»; el «Dinero Loco».
Igual que cualquier mercado cuando la oferta excede a la demanda, que da lugar a precios más bajos. Y cuando la oferta de nuevos negocios se agota, es señal de que está casi tocando fondo.
Solo en junio, hubo 35 empresas que salieron a cotización o casi dos OPIs por cada día de negociación. Esta señal preocupó a Cramer, ya que coincidió con un pico en el mercado. La parte positiva es que el ritmo de los nuevos negocios se ralentizó durante un corto periodo de tiempo, ya que en julio hubo 17 OPIs. Todavía son muchas, pero menos que en junio.
Hasta el momento, en agosto solo ha habido 10 transacciones, que es un número más razonable para Cramer. Pero, al menos por el momento, lo que realmente no quiere ver es OPIs. Por suerte, no ha habido nuevas transacciones desde que el mercado cayera en picado hace una semana y media y no hay programadas nuevas OPIs para la próxima semana y media.
«Esto me dio la esperanza de que el final está más cerca de lo que mucha gente piensa, incluso después de un día tan bueno como este», dijo Cramer.
Sin embargo, también podría ser malo para lo que Cramer llamó los «unicornios de mil millones de dólares». Se trata de empresas privadas con enormes sobrevaloraciones que esperan salir a cotización a unos niveles absurdos.
Lo que más destaca Cramer entre las pocas OPIs que han salido a cotización recientemente es la drástica diferencia de calidad en cada compañía. Esa es la razón por la que las ha revisado todas, para darles a los inversores una señal del tipo de empresas que han aparecido recientemente en el mercado.
Primero fue Amplify Snack Brands, el fabricante de las palomitas SkinnyPop sin ingredientes artificiales. Cuando Cramer le echó un vistazo, vio que los beneficios de Amplify se han reducido realmente en los últimos trimestres, y la empresa tiene una desagradable hoja de balance con 239 millones de dólares de deuda. Por eso, Cramer prefirió tener una empresa de comida de alta calidad con intereses decentes como General Mills o PepsiCo.
La siguiente fue Planet Fitness, uno de los mayores y más rápidos operadores y franquiciadores en crecimiento de gimnasios en Estados Unidos. La empresa salió a bolsa gracias a TSG, una firma de capital privado que todavía tiene en su poder una gran cantidad de acciones comunes y controla más del 65% del derecho de voto. En otras palabras, Planet Fitness no es responsable de una amplia base de accionistas, solo TSG.
Cramer se sintió también alarmado por el elevado endeudamiento de 500 millones de dólares, sobre todo porque se trata de unos activos caros. Finalmente, en opinión de Cramer, era demasiado costoso para una cadena de gimnasios y recomendó marcar distancias.
Otra transacción que le gustó a Cramer fue Teladoc, pero solo a la fuerza. También pensó en animar a Ollie's Bargain Outlet si el entorno fuera más propicio para el crecimiento.
«Después de este brutal descenso de valores sólidos, digamos solo que las comparaciones son demasiado difíciles para que estos valores públicos recientes resulten tan convincentes como habrían sido en un mercado más fuerte».