Representantes del Fondo Monetario Internacional han dado a China grandes señales de que puede que el yuan se una pronto al carro de las divisas de reserva, conocidas como Derechos Especiales de Giro. Vamos a averiguar qué significa esto.
¿Qué es un Derecho Especial de Giro?
El Fondo creó el DEG en 1969 para impulsar la liquidez mundial ya que el sistema Bretton Woods de tipos de cambio se resolvió. Aunque el DEG técnicamente no es una divisa, otorga a los países miembro del FMI que lo tienen, el derecho a obtener cualquiera de las divisas del carro - actualmente el dólar, el euro, el yen y la libra - para alcanzar la balanza de pagos. Así que la capacidad de convertir DEG en yuanes basándose en la demanda es esencial. Su valor actualmente está basado en tipos ponderados para las cuatros divisas.
¿Cuánto de estos DEG hay ahí fuera?
El equivalente de casi 280.000 millones de dólares en DEG se creó y asignó a miembros del FMI en septiembre, en comparación con alrededor de 11,3 billones de dólares en activos de reserva mundiales. EE. UU. informó que tenía unos 50.000 millones de dólares en DEG en agosto.
¿Por qué desea tanto este estatus China?
En un discurso de 2009, el gobernador del Banco Popular Chino, Zhou Xiaochuan, dijo que la crisis financiera mundial, subrayó los riesgos de un sistema monetario mundial que se basa en divisas de reserva nacionales. Aunque no hizo mención del yuan por su nombre, Zhou argumentó que los DEG debían asumir el papel de una «divisa de reserva supersoberana», con su carro expandido para incluir a las monedas de las principales economías.
Los agentes chinos han sido más explícitos. Tras reunirse con el presidente Barack Obama el mes pasado en la Casa Blanca, el presidente Xi Jinping agradeció a EE. UU. por su apoyo incondicional para que el yuan se una a DEG.
Ganarse el respaldo del FMI permitiría a los reformistas dentro del gobierno chino dar argumentos sobre que el cambio del país hacia una economía más de mercado está dando sus frutos.
¿Por qué podría aprobarlo el FMI?
El uso mundial del yuan ha crecido desde que el FMI rechazara la inclusión de esta en el DEG en la última revisión de 2010. Según un cálculo, la divisa de convirtió en la cuarta más usada en pagos mundiales, con una cuota del 2,79 por ciento en agosto, superando al yen, según la Sociedad de telecomunicaciones interbancarias mundiales (SWIFT).
El FMI utiliza distintos indicadores para determinar si una divisa es «libremente utilizable», el punto de referencia para incluirla en el carro de DEG: Miembros del personal del FMI dijeron en un informe de agosto que el yuan sigue el rastro de sus contrincantes mundiales en los principales puntos de referencia, como su uso en reservas oficiales, sus tenencias de deuda y mercado de divisas. Pero los empleados también han resaltado que los 24 directores ejecutivos del fondo, que tomarán la decisión final, tendrán que utilizar su juicio.
Muchas de las principales economías, incluyendo a EE. UU., Alemania y Reino Unido, dicen que están preparadas para respaldar la inclusión del yuan si cumple con los criterios del FMI. Apoyar al yuan podría impulsar las relaciones entre China y países como Reino Unido, que ha procurado convertir a Londres en un importante centro comercial del yuan.
¿Qué podría pasarle a los activos en yuan a largo plazo?
Al menos 1 billón de dólares de reservas mundiales migrarían a activos chinos si el yuan se uniese al carro de reservas del FMI, según Standard Chartered Plc y AXA Investment Managers.
La emisión de empresas extranjeras de títulos denominados en yuanes en China, conocidos como los bonos panda, podrían superar los 50.000 millones de dólares en los próximos cinco años, según la Corporación Financiera Internacional (IFC por sus siglas en inglés) del Banco Mundial.
Hua Jingdong, vicepresidente y tesorero de IFC dijo en una entrevista en Lima a principios de este mes durante las reuniones anuales entre el FMI y el Banco Mundial:
«Una vez que el yuan chino se convierta en parte del DEG, los gestores de reservas de bancos centrales e inversores institucionales automáticamente querrán acumular activos denominados en yuanes. Será importante estratégicamente para China el dar la bienvenida a todo tipo de emisores para que se conviertan en emisores en el mercado interior chino».