Incluso si la OPEP desafía a un mercado escéptico mediante la aplicación de los recortes de la producción en su totalidad, todavía no estaría en condiciones de hacer frente a los excesos de petróleo.
La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) tiene como objetivo reducir los inventarios de petróleo a nivel mundial con su primera disminución de la producción en ocho años, según el secretario general Mohammed Barkindo. Sin embargo, los propios datos del bloque muestran que incluso la máxima reducción que se está considerando no tendría casi ningún impacto en las reservas de petróleo del próximo año. Esto hace que la ayuda de los competidores – principalmente de Rusia – sea fundamental para acabar con el exceso de petróleo.
Los suministros mundiales han superado la demanda durante tres años consecutivos, lo que conduce a la acumulación de un exceso de inventarios de petróleo lo suficientemente grande como para llenar aproximadamente 160 superpetroleros. Aunque reducir la producción al límite inferior del rango aprobada el mes pasado detendría un mayor incremento, sería frenar el exceso existente a solo el 1% el próximo año, como muestran los datos del grupo. Según Commerzbank AG, si la organización no puede llegar a un acuerdo con Rusia, existe un riesgo de otra caída de los precios.
Tamas Varga, un analista de PVM Oil Associates Ltd. en Londres, dijo:
"¿Las medidas propuestas realmente reducirían los inventarios globales? Las señales no son alentadoras. Sobre la base de los datos actualmente disponibles y de los anteriores precedentes, el próximo año probablemente se produzca el ajuste del equilibrio entre la oferta y la demanda".
En la reunión del 28 de septiembre en Argel los miembros de la OPEP acordaron disminuir la producción a un rango de 32,5 millones a 33 millones de barriles diarios y determinar la cantidad que cada miembro debería reducir por su próxima reunión del 30 de noviembre. El acuerdo ayudó a elevar los precios del petróleo a 15 meses, muy por encima de los 50 dólares por barril, a pesar de que posteriormente cayó ante las dudas del grupo de cumplir su promesa.
Inventarios insostenibles
El acuerdo de Argel está "principalmente orientado" a reducir "el nivel alto e insostenible de los inventarios que se han acumulado a lo largo de los últimos dos años más o menos," afirmó Barkindo de la OPEP el 18 de octubre. El ministro de Energía e Industria de Arabia Saudí, Khalid Al-Falih, que representa al miembro más poderoso de la OPEP, dijo al día siguiente que estaba seguro de que la organización lo logrará.
Muchos analistas están de acuerdo con el Director Ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, que predice que el acuerdo acelerará el reequilibrio de la oferta y la demanda en 2017. Los inventario de petróleo a nivel mundial se reducirían a 270.000 barriles al día el próximo año si se aplican los recortes o se mantienen prácticamente sin cambios si la OPEP mantiene la producción estable, de acuerdo con Harold "Skip" York, vicepresidente de energía integrada de la consultora Wood Mackenzie Ltd. en Houston.
Aun así, los propios datos de la OPEP indican que la disminución de la producción hasta el nivel inferior del rango propuesto solo tendría un impacto superficial en las reservas.
Un largo camino
Si la OPEP reduce la producción a 32,5 millones de barriles al día – una disminución de 900.000 al día desde los niveles de septiembre – supondría extraer un poco menos de la cantidad necesaria para satisfacer la demanda en 2017, como muestra el informe mensual del grupo del 12 de octubre. Como resultado los inventarios se reducirían, pero solo a 36,5 millones de barriles en el transcurso del año, un impacto insignificante sobre un exceso de reservas que el grupo estima en 322 millones de barriles, por encima de la media de cinco años en agosto.
Mike Wittner, jefe de investigación del mercado de petróleo, dijo en una nota enviada por correo electrónico que si la OPEP no actúa para reducir las reservas del próximo año, las previsiones de precios de la Societe Generale probablemente tendrían que ser revisadas a la baja. Durante los tres primeros trimestres de 2017, el banco actualmente ve al Brent (NYMEX: XBR/USD) con una media de 55 dólares por barril y al West Texas Intermediate (COMEX: XTI/USD) a 53,50 dólares.
El pasado jueves, el Brent subió un 0,1%, a 50,04 dólares por barril a las 12:09 p.m. (hora de Hong Kong) en la bolsa del ICE Futures Europe de Londres. El WTI se elevó a 49,23 dólares.
"Va a ser un camino largo", dijo Harry Tchilinguirian, jefe de estrategia de los mercados de materias primas en BNP Paribas en Londres, que anticipa que las medidas de la OPEP no reducirían los inventarios hasta el tercer trimestre del próximo año.
Persuadir a Rusia
Reducir la producción lo suficiente para lograr el objetivo de la OPEP podría entonces depender de convencer a rivales como Rusia para participar en el acuerdo. La contribución de estos países es "casi tan fundamental" en la estabilización del mercado como cualquier intervención por parte de la OPEP, dijo Al-Falih de Arabia Saudí.
Sin embargo, Rusia ha dado señales confusas sobre su disposición a colaborar, con el presidente Vladimir Putin sugiriendo en Estambul el 10 de octubre que el país estaba preparado para reducir la oferta, solo para añadir dos días después que como máximo se abstendría de mayores incrementos.
El lunes en Viena, el ministro de Energía ruso, Alexander Novak, después de reunirse con representantes de la OPEP, declaró:
"Estamos trabajando en diferentes opciones y en mecanismos de coordinación entre los miembros de la OPEP y los no miembros. Hemos hablado sobre niveles de producción concretos".
Los recortes de producción no son una opción para Rusia, dijo el enviado de la nación a la OPEP el martes, según Interfax.
Rusia se ha ofrecido a ayudar a la OPEP en el pasado, solo para incumplir sus promesas. Según Commerzbank, crear expectativas de un pacto ahora – después de varios intentos fallidos a principios de este año y en 2014 – aumenta el riesgo de una caída de los precios si no se alcanza un acuerdo.
Eugen Weinberg, jefe de investigación sobre materias primas de Commerzbank en Frankfurt, dijo:
"Debido a todas las grandes promesas que Rusia y la OPEP están haciendo, los obstáculos económicos y políticos para su cooperación son demasiado altos. El peligro para ellos es lo que sucede cuando el mercado se da cuenta de que han estado mintiendo."