El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, ha conseguido nuevos poderes. Ahora tiene que ganarse a los inversores.
Erdogan, quien logró sobrevivir a un intento de golpe de Estado el año pasado, consiguió una victoria más estrecha de lo esperado en el referéndum constitucional celebrado el pasado domingo.
Los inversores se relajaron un poco el lunes, lo que impulsó la lira turca un 0,5% frente al dólar estadounidense (USD/TRY) y ayudó a las acciones del país a registrar una ligera subida. Los mercados estaban preocupados, ya que una derrota de Erdogan podría haber provocado una reacción violenta por parte del gobierno - las autoridades han arrestado a más de 47.000 personas desde el golpe de Estado fallido de julio.
Tatha Ghose, economista de mercados emergentes de Commerzbank escribió en una nota de investigación:
"Tras este resultado, esperamos una breve recuperación de los activos turcos, ya que se ha evitado la enorme incertidumbre asociada con un ‘no’".
Sin embargo, es poco probable que estas recientes ganancias duren demasiado. Con el fin de aprovechar al máximo sus nuevos poderes, Erdogan tendrá que ganar las elecciones de 2019, lo que significa que el estado de emergencia será ampliado, reduciendo así las probabilidades de que se produzcan reformas, dicen los analistas. Kit Juckes de Société Générale, escribió:
"Estamos consiguiendo un rally, puede que suba un poco más, pero puede hacerlo sin nosotros. Nuestro equipo de mercados emergentes... está esperando ver a qué tipos de cambios políticos nos enfrentamos".
Estas son las cuestiones a los que los inversores van a prestar especial atención.
Elecciones en 2019
Turquía está profundamente dividida - más del 48% votó "no" – y la incertidumbre política no se va a disipar. Los votos a favor no han alcanzado los niveles de apoyo a los partidos del gobierno de las últimas elecciones de 2015. Por esta razón es bastante probable que los partidos de la oposición rechacen el resultado del referéndum.
Y Erdogan tendrá que ganar las elecciones en 2019 para completar su victoria. "El cambio a una presidencia ejecutiva no será inmediato - ocurrirá después de las próximas elecciones", dijo Ghose.
Erdogan es responsable del auge económico del país registrado durante los últimos 15 años. Pero su reputación se ha visto empañada recientemente.
Los ingresos medios de los turcos han aumentado desde los 3.800 dólares en 2003, cuando Erdogan ocupó el cargo de primer ministro, hasta alrededor de los 10.000 dólares, según los datos del Banco Mundial. Esto significa que el número de personas que viven por debajo del umbral de la pobreza se ha reducido del 23% de la población a menos del 2%.
Sin embargo, Turquía se ha alejado mucho del 6% de crecimiento anual medio que registró entre 2002 y 2007. Es probable que este se reduzca a la mitad en 2017, según el FMI.
La inversión extranjera también ha caído desde los 22.000 millones de dólares en 2007 hasta los 17.000 millones en 2015, y eso que 2015 fue el mejor de todos los años durante ese periodo. La lira ha perdido más de un 22% de su valor frente al dólar durante los últimos 12 meses.
La cuestión europea
Turquía inició las negociaciones para su adhesión a la Unión Europea en 2005, pero los progresos han sido muy lentos. El referéndum del domingo podría empeorar las cosas incluso más.
Los observadores internacionales ya han mostrado su escepticismo sobre la votación. La canciller alemana Angela Merkel ha recordado a Erdogan que Turquía - como posible miembro de la UE - tiene que salvaguardar la democracia y los derechos básicos.
Otro punto importante es el deseo de Erdogan de restablecer la pena de muerte, algo que le resultará mucho más fácil después de su victoria en el referéndum.
El presidente francés François Hollande ha advertido que cualquier referéndum celebrado en Turquía sobre el restablecimiento de la pena de muerte constituiría una ruptura con los valores y los compromisos de la UE. Ghost de Commerzbank dijo:
"Esto descarrilará las negociaciones de adhesión a la UE y la cooperación de la UE en un futuro previsible".
Es probable que la UE mantenga vigente el acuerdo de los refugiados, en virtud del cual paga a Turquía alrededor de 3.000 millones de euros anuales para ayudar a hacer frente a la afluencia de inmigrantes de Siria y de otros lugares.
Las relaciones con Rusia
Turquía tiene una relación de amor-odio, pero vital, con Rusia.
En 2014, ambos países se enfrentaron sobre Ucrania y la anexión ilegal de Crimea.
Más recientemente, ambos han discrepado sobre Siria. A Turquía no le gusta el apoyo de Rusia al presidente sirio Bashar al-Assad.
A pesar de la robustez y el dinamismo de su economía durante la última década, Turquía depende del comercio, el turismo y los recursos energéticos.
Rusia es uno de los principales socios comerciales de Turquía. Varios millones de turistas rusos se han gastado miles de millones de dólares en Turquía. Y lo que es incluso más importante, Rusia suministra el 12% del petróleo de Turquía y el 55% del gas natural.
El Kremlin dijo el lunes que "todos deben respetar la voluntad expresada por el pueblo turco".