¿Qué pasará en el mercado de las ICOs en 2018?

Emma Channing, directora ejecutiva y asesora principal de la empresa de inversiones Satis Group, centrada en proyectos blockchain y el mercado de las criptomonedas, nos cuenta qué debemos esperar durante este año en el difícil mercado de las ICOs.

Mirando hacia atrás, el 2017 fue una carrera salvaje, con enormes contrastes entre algunos acontecimientos predecibles (tales como el movimiento hacia los intercambios ATS y los security tokens) y cambios menos predecibles (resultantes de la fatiga de las operaciones y los forks). En cualquier mercado, la certeza completa es imposible, pero el mundo en rápida evolución de las criptomonedas complica la ya difícil tarea de la previsión.

El éxito de las ICOs de 2017 se debió al constante ajuste a las expectativas del mercado en rápida evolución. El mercado de las colocaciones iniciales de monedas es muy joven, y es poco probable que la situación vaya a cambiar en 2018.

Sin embargo, el mercado de las ICOs posee un gran potencial de desarrollo a largo plazo como mecanismo de financiación para empresas jóvenes de igual forma que los bonos de alto rendimiento en el caso de las empresas públicas.

El capital de riesgo desempeña un papel importante en la financiación primaria durante las primeras etapas. Las startups se benefician de su experiencia y conexiones, lo que equilibra algunos de los sacrificios que las startups se ven obligadas a hacer con el fin de recaudar fondos.

Sin embargo, en el futuro, las ICOs podrían acabar reemplazando a las rondas de financiación en una etapa posterior. Es posible que los días de éxito de los capitalistas de riesgo especializados en invertir dinero en las etapas posteriores estén contados, y su número disminuirá significativamente. El mercado de las ICOs se ha convertido en una parte integral de nuestras vidas, por lo que la única pregunta es qué dinámica seguirá durante 2018, ya que cada trimestre del año pasado ha sido único debido al rápido cambio de las preferencias y los factores económicos.

Estos son los pronósticos aproximados para 2018:

Aunque noviembre de 2017 fue un mes récord en lo que respecta a la cantidad de fondos recaudados a través de ICOs (743 millones de dólares), la mayoría de los fondos fueron destinados a unos pocos proyectos. La gran cantidad de ICOs ha dificultado enormemente la promoción de nuevas empresas prometedoras en comparación con los trimestres anteriores. Como resultado, los indicadores medios se deterioraron levemente, y el número de ICOs ha aumentado en aproximadamente un 50% desde octubre.

Lo más probable es que esta tendencia se mantenga durante el primer trimestre de 2018: en general, la situación en el mercado seguirá siendo complicada debido al exceso de ICOs.

Además, es posible que seamos testigos de la mayor volatilidad del bitcoin típica de principios de año. Esta se debe a varios factores. Uno de ellos es el hábito de los inversores chinos de cerrar posiciones antes del Año Nuevo chino.

Los reguladores estadounidenses y canadienses continuarán sus investigaciones; son bastante activos, aunque no reciben una cobertura especial en los medios.

Se espera que en 2018 EE. UU. adopte al menos una decisión regulatoria significativa, posiblemente relativa al mercado de las criptomonedas. Lo más probable es que tenga un efecto refrescante en el mercado.

Sorprendentemente, el informe de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) sobre la situación con el DAO no afectó en absoluto al mercado de las ICOs ni a su estructura.

El documento en sí permitió conocer la actitud de la SEC en lo que respecta a la situación en el mercado. Además de su posición con respecto a los tokens auxiliares (vinculados al proyecto), es sorprendente que muchas ICOs ignoraran la opinión del regulador y no adaptaran ni sus documentos y ni procesos en consecuencia. Lo más probable es que todo cambie en el futuro próximo.

Los principales problemas para el segundo trimestre serán el precio del bitcoin y el ethereum así como la aparición de los sistemas alternativos de negociación (ATS) especializados en criptomonedas.

El bitcoin seguirá subiendo rápidamente, y es posible que a mediados de año llegue a superar el umbral de los 50.000 $, aunque no podemos pronosticar qué precio alcanzará el ethereum (ETH/USD) o el Bitcoin Cash (EXANTE: Bitcoin.Cash).

El alto precio del bitcoin podría ayudar o dificultar la actividad en el mercado de las ICOs; los inversores sienten la necesidad de diversificar y están listos para comprar tokens durante ICOs, pero al mismo tiempo esperan obtener los mismos ingresos que el bitcoin. Esto creará un problema: el precio de los tokens se quedará muy por detrás del del bitcoin, cuyo precio se ha multiplicado por dos durante el cuarto trimestre del año.

Los consejeros sobre ICOs experimentados también tendrán que reaccionar ante los desafíos adicionales. Por ejemplo, el alto precio del bitcoin puede hacer que las startups designen tokens en dólares durante sus ICOs. Además, alentará a las empresas a adherirse a las viejas reglas cuando realicen una ICO.

Los security tokens serán una solución ideal para el alto precio del bitcoin y la atención de los reguladores. Estos ofrecen a los inversores unos ingresos y una diversificación legal. Lo más probable es que en el futuro este tipo de token se convierta en el núcleo del mercado de las ICOs. Por supuesto, su negociación sigue siendo la clave. Esto requiere una plataforma ATS o el registro del token en la SEC a través de los formularios S1 o A+ y cotizar en un mercado público como el NASDAQ o el NYSE.

La tarea principal para hoy es la creación de un ATS con una licencia correspondiente para la negociación de valores digitales. Aparentemente, la primera plataforma de este tipo aparecerá durante la primera mitad del año.

Además, el registro provisto por el artículo IV de la ley "Sobre el apoyo a las pequeñas empresas en EE. UU.", el llamado Reglamento A+, es excelente para las ICOs. Proporciona acceso a las ICOs u OPVs a inversores no acreditados con poco capital, a diferencia de los inversores acreditados certificados según la regulación D/506.

Dado que el párrafo 1032 del Código Tributario Federal de EE. UU. considera la recaudación de capital únicamente como la venta de acciones, los ingresos de las ICOs celebradas en EE. UU. serán gravados como ingresos recibidos. Si los gastos operativos actuales o las pérdidas netas no lo compensan, el proceso de recaudación de fondos podría ser muy costoso. Además, es necesario tener en cuenta todos los costes asociados con la contratación de abogados y especialistas con experiencia. En este sentido, las ICOs contarán con cierta desventaja frente a la recaudación de fondos tradicional.

Se espera que en el tercer trimestre empiecen a funcionar varios ATS con licencia en EE. UU., haciendo que la negociación de security tokens esté en pleno apogeo. Se espera que los propietarios de bitcoin y ethereum inviertan en estos tokens una parte importante de sus ahorros.

Además, en este momento debería producirse una respuesta regulatoria global.

Por mucho que pueda parecer divertido, el festival Burning Man que se celebra en agosto volverá a dar lugar a una significativa reducción del volumen de operaciones: el mercado de criptomonedas no se paraliza como el mercado de valores, sin embargo, se caracteriza por períodos específicos de actividad reducida. El Burning Man Festival es uno de los más importantes, ya que muchos participantes del mundo de las criptomonedas asisten.

Sinceramente, todavía es demasiado pronto para saber lo que pasará.