Olvidemos los zapatos, los juguetes y otros productos de exportación. China podría tener pronto algo más que ofrecer al mundo: una recesión.
Este es el pronóstico de Ruchir Sharma, experto en mercados emergentes para Morgan Stanley Investment Management, quien afirma que la continua desaceleración económica de China en los próximos años podría arrastrar el crecimiento global económico por debajo del 2%, un umbral que ve como equivalente a una recesión mundial. Esta sería la primera crisis global de los últimos 50 años sin la vinculación de EE. UU.
«La próxima recesión global estará provocada por China», declaró Sharma, quien gestiona más de 25 mil millones de dólares, en una entrevista en la sede de Bloomberg en Nueva York.
«China será probablemente la mayor fuente de vulnerabilidad para la economía global en los próximos dos años».
Aunque el crecimiento en China se está ralentizando, la influencia del país ha aumentado puesto que se convirtió en la segunda mayor potencia económica mundial. China representó el año pasado el 38% del crecimiento global, por encima del 23% en 2010, según Morgan Stanley. Es el mayor importador mundial de cobre, aluminio y algodón y el mayor socio comercial de países desde Brasil hasta Sudáfrica.
El Fondo Monetario Internacional disminuyó su pronóstico de crecimiento global este año al 3,3%, por debajo de la estimación del 3,5% en abril, mencionando la debilidad de EE. UU. Aunque el órgano de crédito con sede en Washington mantuvo su proyección en China invariable en el 6,8%, la más lenta desde 1990, afirmó que las «mayores dificultades» en la transición del país hacia un nuevo modelo económico supone un riesgo para la recuperación mundial.
Productividad de los fondos
Sharma afirmó que la economía china continuará cayendo a pesar de la lucha de este país por reducir su deuda. Declaró que una bajada adicional en 2 puntos porcentuales sería suficiente para llevar al mundo a una recesión.
La expansión global medida por los tipos de cambio del mercado, ha caído por debajo del 2% durante cinco períodos distintos en los últimos 50 años, el más reciente de 2008 a 2009. Todas las recesiones mundiales anteriores han coincidido con crisis en la economía estadounidense.
Los mil millones de dólares de la cartera de Mercados Emergentes, gestionados en EE. UU. por Sharma, han producido un rendimiento del 2% anual en los últimos cinco años, dejando atrás los beneficios en los índices de referencia de MSCI Inc. de países en desarrollo.
Sharma afirmó que evita los mercados de bolsa chinos y los de aquellos países que confían en el crecimiento de China, incluidos Brasil, Rusia y Corea del Sur. Favorece empresas de Europa del Este y países asiáticos más pequeños como Filipinas, Vietnam y Pakistán.
Mercado volátil
Los 6,8 billones de dólares de China en el mercado de valores han agitado a los inversores mundiales durante las últimas semanas tras una carrera que ha durado todo un año, acompañada de un récord en préstamos y de la explosión de valores, que ha acabado en un mercado bajista.
El Shanghai Composite Index se desplomó en más del 30% durante cuatro semanas hasta el 8 de junio, barriendo casi 4 billones de dólares en el mercado de valores. La intervención del gobierno sin precedentes que serviría para apuntalar el mercado, no consiguió inspirar confianza hasta la semana pasada, cuando los reguladores prohibieron a los grandes accionistas vender sus acciones durante seis meses y permitieron a más de la mitad de las empresas registradas suspender su actividad en bolsa.
Sharma declaró que el colapso del mercado ha promovido la constante convicción de los inversores de que las autoridades chinas tienen un buen dominio de la economía y de los mercados y que el gobierno siempre es capaz de alcanzar sus objetivos.
«Lo que ocurrió en China la semana pasada fue tan significativo que por primera vez tenemos signos de que algo está fuera de control», declaró Sharma. «La confianza se va a ver perjudicada durante un tiempo».