Petróleo, bonos de los países de la zona euro y política monetaria del Banco Central Europeo.
Cuando el Banco Central Europeo relajó sus compras de activos anuales, la cantidad de bonos del gobierno de la zona euro con un rendimiento inferior a cero era de 1,68 billones de $, lo que indica que los inversores ven el potencial de una mayor expansión de la política monetaria en 2016.
Con la reanudación de la compra de bonos públicos fijada para el 4 de enero, los bonos de los gobiernos desde Portugal hasta Alemania serán apoyados de nuevo por el programa de 1,5 billones de euros, que se espera que siga funcionando al menos hasta marzo de 2017.
Iniciado en marzo de este año, las compras siguen echando de la mesa a un número creciente de valores – lo que significa que sus rendimientos son tan bajos que no reúnen las condiciones necesarias para su compra. El valor total emitido de bonos que rinden por debajo de la tasa de depósito del 0,3% del BCE, y por lo tanto el BCE no considera su compra, es de aproximadamente 616 mil millones de $ de los 6,35 billones de $ del Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index.
Una caída en los precios del petróleo está apoyando la visión de los economistas de que no es probable que el BCE se desvíe de su política acomodaticia en su lucha por lograr su meta de inflación de poco menos del 2%, cumpliendo con su objetivo principal del programa de compra de activos.
Tantos valores con rendimiento bajo cero «indican que existe la creencia de que todavía no hay verdaderas presiones inflacionarias evidentes, y el BCE se mantendrá dispuesto a hacer más si es necesario», dijo Owen Callan, un estratega de renta fija en Cantor Fitzgerald LP, con sede en Dublín.
Los rendimientos a dos años de los billetes Alemanes se encontraban en menos 0,337% a partir de las 17:00 en el cierre de Londres el 23 de diciembre. El precio del valor del 0% para diciembre de 2017 era de 100,665% de su valor nominal. La última vez que el rendimiento fue positivo fue en agosto de 2014.
Con el petróleo languideciendo cerca de su nivel más bajo en 11 años y la inflación de la zona euro muy por debajo del objetivo del BCE, Callan dijo que «el petróleo crudo es probablemente el mejor indicador sobre cómo será la política del BCE y los rendimientos de los bonos a principios de 2016. Eso es lo que la mayoría de los mercados están buscando en este momento».