El euro se encuentra ahora en su nivel más alto en más de un año, y esto son más malas noticias para Mario Draghi.
Los propios cálculos del BCE del tipo de cambio efectivo de la moneda única frente a una cesta ponderada de otras 38 monedas se situaron en 119,9056 el jueves. Eso significa que el valor real del euro ha aumentado más rápidamente que la tasa de cambio frente al dólar que se suele seguir normalmente.
El euro ponderado por el comercio se encuentra en el nivel más alto desde el 2 de enero de 2015, alrededor de tres semanas antes de que el presidente del BCE anunciara oficialmente su programa de flexibilización cuantitativa. Si solo se compara con el dólar, la moneda única se encuentra en su nivel más alto en más de tres meses.
Jonathan Loynes, economista de Capital Economics Ltd, escribió el jueves en una nota a sus clientes:
«Después de haber logrado que el euro baje drásticamente el año pasado, el BCE se ha quedado atrás en la carrera entre los políticos mundiales por debilitar sus monedas con el fin de impulsar el crecimiento y evitar la deflación. Mientras que el BCE siempre ha insistido en que la moneda no es una herramienta de política, resulta evidente la necesidad de debilitar fuertemente el euro de con el fin de cumplir con su objetivo de inflación».
Draghi ha estado luchando por revivir la inflación en la región ante el desplome del petróleo. Pero mientras que el petróleo barato es una gran ayuda para los consumidores y aumenta la actividad económica, una moneda más fuerte podría ejercer presión sobre los exportadores y afectar a la débil recuperación de la región.
Desde junio de 2014, el BCE ha recurrido a tasas negativas, que pueden tener el efecto de hacer caer el tipo de cambio. Los responsables políticos dicen que su objetivo no es el tipo de cambio. Los mercados esperan un nuevo recorte en marzo, lo que empujaría la tasa a menos del 0,4%.
«Ahora están obligados a hacer alusión a los mayores recortes - potencialmente junto con un sistema de dos niveles para gestionar las reservas de los bancos - con el fin de demostrar su compromiso», dijo Frederik Ducrozet, economista del Banque Pictet en Ginebra, que sigue el cálculo sobre una base diaria.
El BCE ha revisado recientemente los pesos relativos de las 38 monedas sobre las que se basa para calcular el tipo de cambio efectivo, aumentando la importancia del renminbi de China.