Por qué el desquiciado mercado de valores chino se está asustando.
Vamos a hacer una pequeña encuesta. Seleccione la respuesta correcta. En las últimas semanas, los mercados de valores de China han:
Sí, ¡correcto! La respuesta es: «todo lo anterior». Los mercados de valores chinos han estado oscilando de forma incontrolada desde mediados del mes pasado. En un momento las acciones subían un 6%, al instante bajaban al 5% hundiéndose en un mercado a la baja. El mercado principal de Shanghái se volvió a tambalear bajando el viernes, perdiendo un 5,8% por encima de una sesión de comercio extremadamente volátil.
Cronología de los acontecimientos de los últimos días:
Esto es lo que necesita saber ahora:
- En primer lugar, tranquilidad, al menos por ahora. A menos que esté leyendo esto desde China, probablemente no tendrá mucho invertido en estos mercados. Los extranjeros solo poseen el 1,5% de las acciones chinas, según Capital Economics. Este número está creciendo, pero solo de forma muy gradual.
- Pero para los inversores chinos ha sido especialmente intenso. El Shanghai Composite – la tercera bolsa de valores más grande del mundo si añade el valor de sus empresas – ha perdido el 24% desde junio de 2012. Las presiones están siendo todavía más ruidosas en el Shenzhen Composite, más pequeño, bajando bruscamente un 30% en el mismo periodo.
- Bueno, pero ¿estos mercados seguirán en pie el resto del año? Sí, es verdad. Las fuertes pérdidas siguen una tendencia sostenida al alza. El Shanghai Composite está todavía en más del 20% desde el 1 de enero.
- Aun así, hay mucho sufrimiento, sobre todo entre los inversores minoristas. Solo entre el 10% y el 12% de los ciudadanos chinos poseen acciones, pero una oleada de inversores novatos ha invadido el mercado este año. Los brókeres abrieron cuatro millones de nuevas cuentas en solo una semana en abril, según BlackRock.
- Los analistas han respondido con un montón de teorías para explicar por qué ha explotado la burbuja. Esta es la más interesante: El precio de las acciones ha ido más allá del crecimiento económico – ahora en sus momentos más bajos desde el 2009 – y los beneficios de las empresas, que son realmente inferiores a los de hace un año.
- Es especialmente preocupante una explosión en el comercio marginal. Es cuando los inversores compran acciones con dinero prestado. Cuando las apuestas de márgenes se estropean, los inversores se ven obligados a pagar rápidamente unas cantidades enormes de efectivo.
- Las cosas se podrían poner mucho peor. Según Oxford Economics, puede que las acciones tengan que caer otro 35% o así para que se estabilicen con medias a largo plazo.
- Los problemas en el mercado de valores tienen la capacidad de propagarse por la economía china, la segunda más grande del planeta con lazos comerciales con casi todos los países. Otra caída del 30% acabaría con casi 1 billón de la riqueza. Esto podría tener un gran impacto mucho más allá de China.
- Pekín está preocupada y tratando de prevenir el pánico. El banco central ya ha llevado las tasas de interés a un bajo registro. Los reguladores de los mercados han intentado tranquilizar a los inversores echándole la culpa a los «irresponsables rumores de internet» y a los comentarios críticos sobre el «alarmante orden del mercado».
- Los reguladores también han puesto en marcha una investigación sobre una posible manipulación del mercado. Han dicho que los casos de delitos se comunicarán a las autoridades de seguridad.
- Pero las acciones oficiales solo podrían meter más aire en la burbuja, arriesgándose a una caída financiera todavía mayor. El jueves, los reguladores flexibilizaron más las leyes sobre el comercio marginal.