Ganar en un mercado a la baja

Consejos sobre cómo gestionar el dinero en un mercado a la baja.

Uno de los mayores retos para los inversores es gestionar bien el dinero en un mercado a la baja. ¿Van a bajar más los mercados? ¿Van a recuperarse? Lo más importante, ¿qué hago yo? Le presentamos diversos consejos para facilitar la gestión del dinero durante una recesión.

Es bueno tener dinero en caja porque sirve como amortiguador frente a las pérdidas y le permite comprar grandes empresas a precios inferiores. Sé lo que está pensando: Si supiera que el mercado iba a bajar tanto y tan rápido, tendría efectivo en caja, pero, ¿qué hago ahora? La buena noticia es que muchos gobiernos de todo el mundo permiten pérdidas de capital para compensar frente a los beneficios. En efecto, esto significa que los gobiernos ayudan a amortiguar el golpe. Así que si las leyes de su país permiten que se utilicen las pérdidas de capital para reducir los impuestos, asegúrese de recolectar sus pérdidas si surge un mercado a la baja.

De manera crítica, usted ha de evaluar las perspectivas de estas empresas antes de vender. Pregúntese a usted mismo: ¿Podría reinvertirse este capital para obtener mayores rentabilidades de las esperadas frente a riesgos? Si la respuesta es afirmativa, entonces habrá descubierto una fuente de efectivo.

También puede invertir en activos que le pagarán en efectivo, concretamente cupones de títulos de crédito y dividendos de acciones. De nuevo, este efectivo le otorga cierta protección contra caídas si el gruñido de la volatilidad comienza a sonar como un oso.

Por ejemplo, un 5% de la rentabilidad por dividendo es también un 5% de protección frente a las pérdidas. Además, en un mercado a la baja, si los fundamentos de un valor permanecen fuertes pero los precios de mercado disminuyen, entonces las rentabilidades suben. En efecto, usted puede comprar protección de rentabilidad de forma más barata. Es especialmente importante hacer verdaderamente el análisis fundamental para asegurarse de que ese cupón o ese dividendo pueda ser pagado. Con respecto a los dividendos, muchas grandes compañías también continúan aumentando sus dividendos por acción, incluso con el mercado a la baja. Las rentabilidades asimétricas relativas a los riesgos son las reglas del juego.

Una puerta trasera para tener una cartera rica en efectivo es invertir en empresas que por ellas mismas tengan elevados saldos de caja en sus balances contables. Justo como en su caso, los negocios con efectivo también pueden amortiguar el golpe desde una economía débil y también adquirir de manera selectiva otros negocios a un precio barato para mejorar su posición competitiva. Mejor aún, la empresa puede que invierta esos saldos de caja en nuevos proyectos de crecimiento (a pesar de que parece que hoy en día pocas empresas quieran hacerlo). Por último, las empresas con elevados saldos de caja también pueden devolverle dinero directamente pagando deuda, y, por tanto:

Todo este efectivo solo puede beneficiar al inversor en un mercado a la baja.

Si el mercado se encuentra completamente en modo oso Kodiak pero la economía no ha empeorado, existen presagios de recesión que debe tener en cuenta. Un potencial indicador clave es la empresa más débil en una industria. Las empresas débiles normalmente comienzan a tener problemas antes de que la industria completa los tenga. Esto puede servirle de advertencia por adelantado de una destrucción inminente.

Otra regla básica de la industria a tener en cuenta son los resultados de ventas de empresas que venden las últimas y mejores maravillas del consumidor. Normalmente estos bien, como nuevos y caros smartphones y televisores, no son necesarios.

Cuando las ventas de estos tipos se ralentizan, normalmente significa que la recesión está en proceso. Además, mientras que nosotros estamos en el tema, la confianza del consumidor, en mi experiencia, es el sistema de alerta temprana menos fiable de recesión. Por el contrario, la confianza del consumidor tiende a disminuir por un periodo de tiempo significativo.

¿Su carta de inversiones le permite cierta flexibilidad? Digamos que usted es un gerente de capital, ¿puede tener una pequeña parte de sus activos en acciones preferentes o salario fijo? A donde quiero llegar es que si a usted le gusta un crédito, y con ello me refiero a una entidad de pago de efectivo, usted puede cambiar dónde en la cuenta de resultados usted posee una demanda en el flujo de efectivo. Ascender la cuenta de resultados puede mitigar el daño de un mercado a la baja pero seguir asegurando el acceso a las perspectivas del crédito.

Esto es especialmente cierto para los títulos convertibles, pero incluso los títulos de deuda pueden recibir una mejora en la calificación de crédito que podría conllevar ganancias de capital mientras usted espera al ambiente de mercado a la baja. Desde mi punto de vista, usted ya ha realizado el trabajo de analizar el negocio, ¿por qué no hacer su entrada en la estructura de capital algo más conservadora?

Hay muchos ejemplos de gestión de negocios en los que centrarse. Mi favorito es la rentabilidad del capital invertido (RCI). Aunque pueda ser un retroceso, me gusta cuando la dirección de la empresa se centra constantemente en gestionar el capital para la mayor rentabilidad y lo trata como a su tesoro. Cuando la dirección piensa de esta manera, entonces las recesiones del mercado de valores son probablemente ventajosas para estas empresas en relación con la competencia. Normalmente hacen uso del efectivo de una manera sofisticada. Esto es, gestionan el dinero de la manera en la que yo trato de gestionar el dinero.

Los mercados a la baja no son divertidos. Tal y como Shelby Cullom Davis es famoso por decir, sin embargo: «Ganas la mayoría de tu dinero en un mercado a la baja, lo que pasa es que no lo sabes». Lo que quiere decir es que las inversiones prudentes tienen enormes recompensas cuando se realizan en las bajadas del mercado bursátil.