Brett Stinbardzher, empresario de éxito, blogger, autor del éxito «La psicología del comercio: herramientas y métodos de toma de decisiones», explica por qué el autocontrol y la disciplina no son suficientes para ganar dinero en el mercado.
Es genial saber que mi nuevo libro saldrá a la venta el 28 de este mes. Lo he titulado Trading Psychology 2.0 (Psicología del comercio 2.0) porque quería revitalizar la versión estándar de la psicología del comercio, que me parece cada vez más limitada.
La psicología del comercio tradicional apareció con un importante conjunto de premisas: los seres humanos procesamos la información con nuestras emociones y, a menudo, de una forma irracional al enfrentarnos al riesgo, la recompensa y la incertidumbre. Esta tendencia a la hora de procesar la información lleva a unas decisiones bastantes pobres en el terreno comercial. La conclusión natural que deriva de estos supuestos es que unas negociaciones exitosas requieren control emocional, autodisciplina y adhesión a un proceso bien fundamentado.
Yo no discuto todo esto en absoluto. Mi problema es que, con los años, me he topado con varios comerciantes en control de sus emociones, disciplinados y centrados en el proceso que no han sido capaces de hacer dinero. Dominar las tendencias cognitivas es necesario para tener éxito en los mercados pero, en mi opinión, no es suficiente.
Versión 2.0
Lo que yo llamo la versión 2.0 de la psicología del comercio comienza con un conjunto distinto de premisas: los mercados están en constante cambio, de manera que los patrones y las relaciones que producen beneficios durante un cierto período de tiempo (régimen) pueden ser tremendamente infructuosos en otros períodos.
Un buen ejemplo de la historia financiera reciente es el impacto de la expansión cuantitativa en el comercio de acciones. Esta expansión ha dado como resultado un aumento de la volatilidad en las acciones y una transferencia de flujos de los bonos de menor rendimiento a las acciones que poseen tanto beneficios como la perspectiva de una mayor rentabilidad. Cuando el fin de la expansión cuantitativa y la posibilidad de una normalización en los tipos de interés pasen a primer plano (pensemos en el disgusto de la desaceleración y la reciente perspectiva de una subida de los tipos por parte de la Reserva Federal), las acciones habrán cotizado con mucha más volatilidad y bajo riesgo.
Lo que ha hecho que las últimas operaciones resultaran más complicadas es que el mercado de valores no se está comportando en absoluto como lo ha hecho durante gran parte de los últimos dos años. Ahora vemos una mayor volatilidad y fuertes flujos de ventas. A todos los efectos, el comerciante que comercia con acciones ahora y durante la primera mitad de 2015 podría estar también comerciando con distintas clases de activos.
No hago modelos regresivos no lineales de rentabilidad a corto plazo en SPX. Por lo general, estos modelos predicen beneficios en un lapso de tiempo de unos 3-5 días. El modelo más reciente que he creado cubre períodos del mercado que presentan un nivel medio de volatilidad; el modelo anterior cubría períodos del mercado con baja volatilidad. Las variables en los modelos son totalmente diferentes y tienen un poder de predicción distinto. Una diferencia importante es que existe una mayor probabilidad de que la fuerza y la debilidad a corto plazo se inviertan en el régimen de mayor volumen, mientras que existe una mayor probabilidad de mostrar continuidad a corto plazo en el período de expansión cuantitativa de bajo volumen.
Lo que está claro es que, si un comerciante empieza con el conjunto tradicional de supuestos y se atiene estrictamente a un proceso particular, entonces este comerciante se quemará cuando los mercados pasen del movimiento variable de baja volatilidad a la caída de alta volatilidad. Si por «disciplina» se entiende atenerse a un conjunto de normas y prácticas particular, entonces la disciplina sembrará, con el tiempo, las semillas del fracaso para adaptarse. El comerciante que solía ganar dinero de forma constante y que ahora no tiene éxito, no es que se haya convertido de pronto en un caso perdido controlado por sus emociones o en alguien con un pensamiento fundamentalmente sesgado. Más allá de esto, ese comerciante no habrá conseguido adaptarse a un conjunto de condiciones del mercado en proceso de cambio. A menudo, son las virtudes de un comerciante (la coherencia y la disciplina) y no sus vicios lo que crea pérdidas en períodos de fluctuación del mercado.
Adaptabilidad
Este es el motivo por el que el rasgo individual más importante de los comerciantes que alcanzan el éxito en su carrera es la adaptabilidad. La adaptabilidad requiere disciplina y autocontrol pero, no menos importante, también requiere conciencia de uno mismo, conocimiento del mercado, creatividad y flexibilidad. Las empresas siguieron produciendo ordenadores de sobremesa en masa cuando los portátiles empezaron a ganar terreno; las empresas siguieron dando importancia a los portátiles cuando las tablets se hicieron populares, y habrá empresas que sigan impulsando las tablets cuando los dispositivos informáticos portátiles se pongan de moda. Todas estas empresas cuentan con procesos buenos y una ejecución disciplinada. Su único fallo es no adaptarse a los cambios del mercado.
Las acciones ¿cotizan con una correlación mayor o menor entre sí? Esta correlación, ¿crece o se debilita? ¿Estamos comerciando con un mayor o menor volumen y volatilidad? El volumen y la volatilidad, ¿crecen o se debilitan? ¿Mostramos evidencias de tendencia/impulso o inversión en cortos períodos de tiempo? ¿En largos períodos de tiempo? ¿Vemos signos de debilitamiento de la amplitud o fortalecimiento de la amplitud a medida que hacemos máximos o mínimos consecutivos de precios? ¿Qué sectores del mercado están liderando el rendimiento? ¿Y retrasándolo? El liderazgo, ¿es estable o varía? ¿En qué medida están conectadas las acciones con otras clases de activos? ¿Está cambiando esa conexión en los últimos tiempos? ¿Qué nos dicen esas conexiones cruzadas de activos y patrones de liderazgo sobre la economía de Estados Unidos? ¿Y sobre la economía mundial? ¿Cómo estamos respondiendo a la publicación de datos económicos y a los movimientos del mercado en el extranjero? ¿Está cambiando ese patrón de respuesta? ¿Qué nos dicen esos patrones de respuesta?
Cuando se hacen estas preguntas, se da el primer paso hacia el desarrollo de meta-procesos: procesos para adaptar tus mejores prácticas a las condiciones cambiantes del mercado.
Comerciar no es como el póker, el ajedrez o el atletismo: las reglas de los juegos típicos de habilidad no cambian de una competición a otra. Pero el comercio es como los negocios. El mercado de los negocios nunca permanece quieto. El éxito no consiste en dar con una fórmula mágica y atenerse servilmente a ella. El éxito consiste en ser flexible y en encontrar nuevas fórmulas en condiciones cambiantes. Cuanto más rápido sea el ritmo de cambio, más esencial se vuelve la creatividad para la disciplina.