El martes habrá una posible subida del valor de la empresa y el miércoles será el primer día de cotización.
Tras una glamurosa campaña, la muy esperada oferta pública inicial de Ferrari por fin se encuentra en la línea de salida, con una posible subida de las acciones el martes y su primer día de cotización en la Bolsa de Nueva York el miércoles.
Los inversores observarán con atención la actuación inicial de las acciones, dado el amplio rango de precios establecido para las nuevas acciones y un difícil mercado de las OPV.
Fiat Chrysler Automobiles NV vende alrededor del 10% de Ferrari en la OPV. Con el máximo del rango previsto oscila entre 48 y 52 dólares la acción, el fabricante de coches tendría un valor en bolsa de 9.800 millones de dólares.
El rango es mucho más alto que la mayoría de las previsiones iniciales cuando se anunciaron por primera vez los planes de la OPV hace un año, pero menor de lo que Fiat Chrysler había establecido como objetivo.
Sergio Marchionne, presidente de Ferrari y director ejecutivo de Fiat Chrysler, ha estado inflando el valor de Ferrari durante la semana pasada en una campaña que ha tenido a Ferraris aparcados en lugares importantes en Manhattan y que comenzó con una comida en el St. Regis Hotel de Nueva York donde más de 200 personas llenaron el salón de la azotea y se mezclaran en dos salas de escucha.
Línea de ensamblaje de Ferrari en 2011
La campaña itinerante también tuvo una parada en Boston antes de cruzar el Atlántico hasta Londres. En un evento en Londres, se congregaron 200 personas, el doble de lo esperado.
Marchionne y el director financiero de Ferrari, Alessandro Gili, también alabaron a los potenciales inversores en las históricas oficinas centrales en Maranello, al norte de Italia y tenían previsto realizar paradas en San Francisco y Los Ángeles antes de la cotización.
El valor razonable de Ferrari ha sido un intenso tema de detabe entre analistas e inversores desde el principio. Justo después del anuncio, muchos analistas establecieron el valor de Ferrari entre 5.000 y 7.000 millones de dólares. Aunque un valor cercano a los 10.000 millones de dólares se considera una victoria para Marchionne, en un principio él había estado presionando hasta 13.500 millones de dólares.
En la parte superior del rango de precios Ferrari está cotizado de manera razonable y «podría ser una oportunidad muy atractiva», dijo Brian Hamilton, presidente de Sageworks, que realiza análisis financieros de empresas privadas.
Aunque los principales mercados de valores han repuntado últimamente, Ferrari se enfrentará a un mercado de OPV voluble. En las últimas semanas, Digicel Group Ltd., Neiman Marcus Group y Albertsons Cos. han cancelado o pospuesto ofertas públicas.
Marchionne ha argumentado que Ferrari está a prueba de recesión, como prueban sus fuertes resultados financieros durante toda la crisis que comenzó en 2007, que afectó a otros fabricantes de coches y a empresas de bienes de lujo. Las ganancias y los beneficios de Ferrari descendieron en 2009 en el pico más profundo de la crisis, pero repuntaron rápidamente después hasta los niveles antes de la crisis y han continuado creciendo.
Un rendimiento tan alto ha sido típico de Ferrari, lo que, según algunos analistas, representa más de un tercio del valor de mercado total de Fiat Chrysler. El margen de beneficios de Ferrari triplica el de su empresa matriz; constituye un 12% del beneficio de explotación de Fiat Chrysler, a pesar de que solo supone el 3% de sus ingresos. Hamilton ha dicho:
«Aunque Ferrari sirve como marca de lujo y proporciona prestigio a Fiat Chrysler, también ofrece una gran cantidad de ingresos y ganancias a su empresa matriz».
Limitar la producción de manera intencionada hasta los 7.000 vehículos al año ha sido un pilar de la estrategia de Ferrari, añadiendo valor de escasez. De media, los nuevos clientes se pasan un año en la lista de espera antes de tomar posesión de su Ferrari.
Ahora, Marchionne, quien ha dirigido las presentaciones durante la campaña itinerante a la vez que lucía camisa y jersey de su marca, se está preparando para el curso del cambio. En su folleto de OPV, Ferrari anunció que impulsaría la fabricación en 2019 hasta los 9.000 vehículos, cerca de los 10.000 coches que la empresa podría vender, según Marchione, sin dañar su prestigio. Ha propuesto aumentar las ventas en mercado como China - donde la demanda aún sigue siendo alta a pesar de una ralentización en el mercado de lujo - y mantener estables en mercados maduros como EE. UU. y Europa.
Adam Wyden, miembro directivo en ADW Capital Management LLC, y que asistió a la presentación de Ferrari en Nueva York dijo que la fabricación de 9.000 coches es conservadora. Este señala:
«Marchionne, durante la campaña itinerante, dijo que Ferrari fabricará 7.700 vehículos en 2015. Eso pondría en marcha el ritmo de crecimiento de Ferrari para llegar a más de 10.000 unidades en 2019».
Después de vender alrededor del 10% de Ferrari en la OPV, Fiat Chrysler tiene planeado distribuir el restante 80% que posee a sus accionistas a principios del próximo año. El 10% restante de Ferrari lo posee Piero Ferrari, hijo del fundador de la empresa, Enzo Ferrari.
Tras la separación, la familia Agnelli de Italia, mayor accionista de Fiat Chrysler, poseerá alrededor de un cuarto de Ferrari. La participación de la familia, junto con la del señor Ferrari, quien ha dicho que no tiene planes de vender, así como un programa de fidelidad, que ofrece más derechos de voto a los accionistas de larga duración, protegerá a Ferrari de pretendientes indeseados.