Los inversores más importantes advierten de que hay que tener cuidado en el mercado de bonos tras la subida de los tipos de la Fed.
Según los inversores más importantes, probablemente los rendimientos de los bonos serán poco interesantes el año que viene - al igual que lo han sido en 2015.
JPMorgan Chase & Co., Fidelity Investments, Pacific Investment Management Co. y Goldman Sachs Group Inc. están advirtiendo de que no debemos ser demasiado optimistas. Goldman Sachs pronostica que los rendimientos de referencia a 10 años subirán un 3% a finales de 2016 desde el 2,29% del jueves.
Los títulos públicos estadounidenses subieron un 0,7% este año, y la deuda soberana de los mercados desarrollados cayó un 2,5% según los Bloomberg World Bond Indexes, después de que la Reserva Federal elevara los tipos de interés el 16 de diciembre por primera vez en casi una década. Las probabilidades de al menos otra subida de los tipos en 2016 son de un 94%, según sugieren los contratos de futuros, lo que amenaza con aumentar los rendimientos de los bonos por todo el mundo.
Joyce Chang, jefe global de investigación en JPMorgan en Nueva York, dijo el miércoles en una entrevista con Bloomberg.
«Esperamos en el mercado de bonos retornos bajos desde un único dígito hasta retornos medios de un único dígito. Eso es lo que va a suceder en el universo de los bonos. Y no se aleja mucho de lo que prevemos para los mercados estadounidenses de renta variable, que también creemos que se encontrarán por debajo del 5%».
Los bonos del Tesoro registraron pocos cambios el jueves.
«Año nuevo»
«Los rendimientos del Tesoro estadounidense están por debajo del nivel que esperábamos hace un año», ya que el descenso en los precios del petróleo contuvo la inflación, escribió en un informe el miércoles Francesco Garzarelli, codirector de Goldman Sachs de investigación macro y de mercados en Londres. Unos tipos de interés oficiales más altos en EE. UU., un repunte en la inflación y el crecimiento económico impulsarán los rendimientos en 2016, dijo Garzarelli.
Un inversor perdería un 3,2% si la previsión del rendimiento de Goldman Sachs resulta ser precisa, según datos compilados por Bloomberg. Goldman Sachs y JPMorgan son especialistas en valores del tesoro.
Los rendimientos pueden «moverse lentamente», dijo Tony Crescenzi, estratega de mercado de Pimco, que tiene 1,47 billones en activos y gestiona el mayor fondo de bonos del mundo. Probablemente los rendimientos a diez años se encontrarán en un intervalo de aproximadamente desde el 2,25% hasta el 2,75%, dijo Crescenzi , que tiene su sede en Newport Beach, California, en una entrevista con Bloomberg el miércoles.
Un mercado muy lento
La Reserva Federal aumentó el objetivo para su tasa de referencia en un cuarto de punto a un rango del 0,25% hasta 0,5%. La estimación media de los responsables políticos es de un 1,375% a finales de 2016.
«El mercado está en un ritmo muy, muy lento de ajuste - incluso más lento que la previsión media de la Fed», según escribió Bill Irving, gestor de Fidelity Government Income Fund, en un informe sobre las perspectivas el 18 de diciembre. «Esto presenta un riesgo de que las tasas podrían subir más rápido de lo que se espera». Fidelity, con sede en Boston, tiene 2 billones de dólares en activos.