A principios de esta semana leí un interesante artículo que sugería que Google se podría estar preparando para comprar Twitter. Aunque he tenido sentimientos encontrados sobre un posible acuerdo en el pasado, ahora no me parece tanta locura. Google sin duda podría usar Twitter para dar el salto a la vida social, mientras que Twitter podría salvarse al dar a los accionistas mucho más del precio actual.
El artículo habla de múltiples iniciativas estratégicas en el último año entre Google (NASDAQ: Alphabet Class C [GOOG]) y Twitter (NYSE: Twitter [TWTR]), y se centra en las mejoras de los usuarios y anunciantes. Esto permitirá a Twitter tener más éxito al frente de la publicidad, mientras que Google meterá cabeza en un mercado que podría llegar a tener casi 2,5 millones de usuarios en 2018. Google tiene que mirar más hacia el futuro. La social es la única área en la que Google puede mejorar (ver Google Plus), así que ¿por qué no comprar una de las empresas ya establecidas? Esto probablemente sea mejor que tratar de construir su propia plataforma desde cero, o tratar que una más pequeña funcione y luego no salga bien, al igual que hizo con Yahoo Tumblr.
Quizás el aspecto más interesante de un acuerdo sería en lo que respecta a Periscope. El director ejecutivo de Twitter, Jack Dorsey, habló en la conferencia telefónica del cuarto trimestre de cómo mejorar el servicio, mientras que Google tiene una plataforma de vídeo en YouTube ya establecida. Mientras que el crecimiento en Twitter de usuarios activos mensuales parece haber llegado a un tope, los usuarios de Periscope siguen aumentando. Dado el crecimiento de la plataforma de vídeo en directo, Periscope podría alcanzar un valor de miles de millones de dólares durante el próximo par de años.
Económicamente esto tiene sentido en una serie de frentes. En primer lugar, Google ha estado buscando para hacer adquisiciones en el pasado, y la empresa tiene mucho dinero en efectivo para hacerlo. Twitter cerró el martes con una capitalización de mercado de poco más de 11 mil millones de dólares. Un precio de compra de 15 mil millones de dólares solo supondría cerca de la mitad del efectivo de Google. La compañía incluso podría decidir utilizar parte de deuda debido a los históricos bajos tipos de interés.
En términos de crecimiento, obviamente Twitter, que es mucho más pequeño, está creciendo mucho más rápido actualmente. El crecimiento de los ingresos de Twitter este año se prevé que sea más del doble que los de Google. Para aquellos que se preocupan por la desaceleración del crecimiento de los ingresos de Google en el próximo par de años, Twitter ayudaría a calmar esos temores.
El acuerdo podría encajar perfectamente en la estructura de los informes de Google. Todo el mundo se centra en ganancias no-GAAP por acción de Google, que excluyen elementos como compensación basada en acciones. Mientras que Twitter informó de una pérdida GAAP de más de 521 millones de dólares el año pasado, la compensación basada en acciones fue de más de 682 millones de dólares. Los ingresos netos no-GAAP de Twitter fueron en realidad 276 millones de dólares de acuerdo al informe del cuarto trimestre para los inversores.
Los datos GAAP de Google no han demostrado un gran progreso en los últimos años, y este acuerdo seguirá esa tendencia. Sin embargo, puesto que cada uno se centra principalmente en los números no-GAAP, Twitter contribuiría a mejorar la situación.
Por otro lado, el acuerdo tiene sentido para Twitter. Si Google ofrece más o menos 25 dólares por acción, los accionistas de Twitter podrían vender a un precio no visto desde diciembre. Además, la mayoría de los objetivos de Street dicen que la acción actualmente solo vale 20 dólares, por lo que Twitter conseguiría un buen trato. Finalmente, Jack Dorsey podría volver a Square a tiempo completo, en lugar de tener una separación temporal entre las dos empresas.
Con las acciones de Twitter operando a un precio medio, tal vez sea hora de explorar la posibilidad de una venta. Google tiene el dinero para hacer que esto ocurra y sin duda podría utilizar un impulso importante en el espacio de las redes sociales. Al segmento le beneficiaría gracias a la destreza de publicidad de Google, y los accionistas de Twitter podrían conseguir un precio decente. Económicamente el acuerdo ayudaría a Google en la línea superior e inferior, especialmente porque la mayoría de las pérdidas GAAP de Twitter se quedarían excluidas en los resultados no GAAP.