6 de las acciones más sobrevaloradas del mercado

El mercado de valores de Estados Unidos ha alcanzado máximos en las últimas semanas, lo que tiende a augurar la sobrevaloración de las acciones.

El mercado de valores ha superado lo que eufemísticamente se puede llamar un difícil comienzo de año – y las consecuencias inesperadas del Brexit - para alcanzar su máximo histórico las últimas semanas. Con las constantes bajas tasas de interés a nivel mundial, los inversores de todo el mundo están procurando obtener rendimientos y esto ha sido un gran beneficio para Wall Street. Es muy bueno ver que el mercado alcista, ahora en su octavo año, todavía sigue fuerte. Dicho esto, los máximos históricos también tienden a augurar algo más: una sobrevaloración, al menos en los bolsillos del mercado. Eso es tan cierto hoy como nunca antes y estas seis acciones, en particular, son un ejemplo.

Shake Shack (NYSE: Shake Shack [SHAK]) hace una buena hamburguesa y está en un momento en el que los restaurantes informales de comida rápida son los favoritos de Wall Street. Por desgracia, esa combinación aparentemente prometedora ha hecho su valoración más espumosa que uno de sus famosos batidos. Las acciones de Shake Shack ahora cotizan por más de 100 veces las ganancias, lo que sería excusable si se espera que las ganancias se disparen el próximo año. Aunque se espera que las ganancias por acción suban en el año 2017, el incremento de 44 a 55 céntimos no la califica exactamente como una "gran subida". Eso significa que los inversores deben estimar la rentabilidad hacia 2018 y más allá para justificar el precio actual de las acciones, lo que es más de 75 veces las ganancias que se esperan en 2017.

¿Por dónde empezar? Yanzhou Coal Mining Co. (NYSE: YZC) no es solo una compañía de carbón china en un momento de rápida desaceleración del crecimiento de China, sino también una minera de carbón en una época donde se evitan las fuentes de energías "sucias" a cambio de opciones menos contaminantes. Sin duda, las acciones de Yanzhou Coal han aumentado cerca de un 4% en 2016, pero de ninguna manera significa que YZC sea una acción para comprar. De hecho, a pesar del altísimo precio de sus acciones, Moody’s ha reducido la calificación crediticia de Yanzhou en dos ocasiones desde el pasado mes de noviembre; su calificación actual, B2, significa que la deuda de Yanzhou se sitúa claramente en la categoría de bonos basura y es "altamente especulativa". Por tanto las acciones de Yanzhou son convenientes.

Coca-Cola Femsa (BMV: KOFL) es el principal embotellador de Coca-Cola en América Latina, que sirve a mercados como el de México, Guatemala, Panamá y otros, mientras que también tiene operaciones en países como Venezuela y Colombia. Y aunque es un negocio relativamente estable, Coca-Cola Femsa todavía se encuentra en el lado equivocado del crecimiento: El volumen de ventas totales cayó un 0,4% en el segundo trimestre y las ganancias por acción disminuyeron en un 25%. Coca-Cola Femsa va en contra de los mismos problemas seculares que su copropietario Coca-Cola Co. El mundo está cambiando los refrescos por las bebidas más saludables. Con acciones que cotizan a 31 veces las ganancias a pesar de esta falta de crecimiento, las acciones del embotellador de América Latina parecen un poco efervescentes.

Zoe's Kitchen (NYSE: ZOES), al igual que Shake Shack, conquistó a Wall Street con la palabra de moda "rápido-informal" cuando salió en bolsa en abril de 2015, a 15 dólares por acción. Al cabo de cuatro meses, las acciones de Zoe's Kitchen se triplicarían, alcanzando un máximo por encima de 46 dólares por acción. Desde entonces, las acciones de la cadena de restaurantes de temática mediterránea se han enfriado un poco, pero todavía se cotizan a más del doble de su precio de oferta pública inicial. Estos niveles son francamente insostenibles: la relación P/B de Zoe's Kitchen para los próximos años se sitúa en alrededor de 150, lo que las hace aproximadamente ocho veces tan caras como el promedio de las acciones en el índice Standard &Poor 500, que va por menos de 19 veces las ganancias futuras. La comida de Zoe puede ser atractiva, pero el precio de sus acciones sin duda no lo es.

Desde la distancia, Cogent Communications (NASDAQ: CCOI) parecen unas acciones sólidas para comprar. Un proveedor de servicios de Internet con más de 90.000 km de cable de fibra óptica interurbano, es un negocio que tiene barreras muy altas a la entrada. Añadir un dividendo de un 4,1% y un crecimiento de ingresos consistente de entre el 6 y el 10% y las acciones de Cogent Communications parecen el mejor amigo de un inversor conservador. Sin embargo, acérquese y las manchas comenzaran a verse. Cogent Communications cotiza a 53 veces las ganancias futuras. No existe información acerca de que hayan comprado acciones este año, Raymond James simplemente rebajó las acciones después de una pérdida de ingresos y Cogent Communications pagó más dividendos el año pasado que en sus últimos cinco ejercicios fiscales.

Por último, pero no menos importante, el fabricante de coches eléctricos y la autoproclamada fuente inagotable de energía sostenible Tesla Motors (NASDAQ: Tesla Motors [TSLA]) es una empresa muy difícil de valorar. Tesla podría ser el robo del siglo o una estafa absoluta – pero las medidas de valoración tradicionales apuntan hacia este último. Ante todo, Tesla nunca ha sido rentable, sin embargo, el mercado la valora por encima de los 30 mil millones de dólares – más de 120 veces las ganancias futuras. Su propuesta para la adquisición de la endeudada empresa SolarCity Corp. (NASDAQ: SCTY) ha sido recibida con escepticismo por Wall Street y una historia de retrasos en la producción plantea cuestiones acerca de su capacidad de lograr el lanzamiento más importante del 2017: el Model 3, del que depende gran parte de su elevada valoración.