221.835,04 dólares
Ese es el precio de una acción de clase A de Berkshire Hathaway (NYSE: Berkshire Hathaway [BRK.A]).
La verdad es que es una cantidad bastante importante.
Con este dinero podría comprarse un Lamborghini o dar la entrada para una mansión.
También podría comprar casi 300 acciones de Alphabet (NASDAQ: Alphabet Class A [GOOGL]) (actualmente cotizándose a 800 $ la acción) y casi 2.000 acciones de Apple (NASDAQ: Apple [AAPL]) (que actualmente se cotizan a 110 $).
Entonces, ¿cuál es el truco?
¿Por qué son las acciones de Berkshire Hathaway tan condenadamente caras?
"Caro" es un término relativo
El título de este artículo es un poco engañoso.
El término "caro" es relativo cuando se trata de acciones (es decir, en relación con alguna métrica fundamental como el valor en los libros o el flujo de caja). Caro debería ser sinónimo de sobrevalorado, mientras que barato de infravalorado.
El hecho de que las acciones de clase A de una empresa coticen a 80 $ y las de clase B a 40 $ no significa que la acción de clase A sea más cara que la de clase B – simplemente significa que cuesta más. De hecho, la acción de clase B podría ser más cara que la de clase A, por ejemplo, si la relación precio/beneficio fuera de 50, mientras que la de la de clase A fuera de 5.
Entonces, la pregunta correcta que debemos hacernos es: ¿Por qué cuesta tanto una acción de Berkshire Hathaway?
Buffett nunca ha dividido las acciones de Berkshire
En 1980, una acción de Berkshire Hathaway costaba menos de 300 $. En el año 1990, su precio aumentó hasta los 7.000 $, y en el año 2000 hasta alrededor de 50.000 $. Como ya sabe, el precio actual es de más de 200.000 $.
Ahora, Berkshire Hathaway no es la única empresa que ha aumentado significativamente su valor. De hecho, el valor total de Berkshire (más comúnmente conocido como capitalización de mercado) no es ni siquiera el más alto del mercado, ya que se encuentra en cuarta posición por detrás de Apple (#1), Google (#2), y Microsoft Corporation (NASDAQ: Microsoft Corporation [MSFT]) (#3). La cuestión es que estas otras empresas han dividido sus acciones.
En una división de acciones, una empresa aumenta el número de acciones en circulación, lo que provoca una caída de su precio. Por ejemplo, imaginemos las acciones de una empresa que se cotizan a 1.000 $ la acción. Todos los accionistas que poseyeran una acción pasarían a poseer dos acciones por un valor de 500 $ cada una tras la división.
Las divisiones de acciones no cambian nada en la empresa, solo hacen que estas pasen a ser más atractivas para los inversores minoristas (por ejemplo, usted, yo o su suegra). Como resultado, la liquidez de la empresa podría aumentar, lo que a su vez puede provocar un ligero aumento del precio de las acciones.
En 2014, las acciones de Apple se negociaban a 650 $ hasta que la empresa decidió dividir las acciones por 7. Todos los accionistas que poseían una acción de Apple pasaron a poseer 7 por arte de magia – cada una con un precio de 90 $. Tanto el valor de los activos como el de la empresa se han mantenido.
Muchas empresas van a hacer lo mismo para hacer que sus acciones resulten más atractivas a los inversores más pequeños, y la verdad es que no hay nada malo en ello.
Pero Buffett nunca ha dividido las acciones de Berkshire. ¿Por qué no?
Los accionistas de Berkshire son los socios de Buffett
En el libro “The Snowball: Warren Buffet and the Business of Life” (la bola de nieve: Warren Buffet y el negocio de la vida), Buffett explica sus razones para no dividir las acciones de Berkshire:
"No quiero que nadie que compre acciones de Berkshire crea que puede ganar dinero rápidamente, ya que no lo harán. Algunos se culparán a sí mismos y otros a mí. ¿Por qué decepcionar a la gente? La idea de crear falsas expectativas siempre me ha atemorizado desde que empecé a vender acciones".
Buffett no ha dividido a las acciones de Berkshire porque tiene miedo de atraer a los especuladores.
Buffett siempre ha considerado a los accionistas de Berkshire como socios, no solo como meros inversores en una gran empresa pública. Quiere que mantengan sus inversiones el mayor tiempo posible.
Debido al alto precio de las acciones, su compra o venta es una decisión muy importante (como la compra de una casa o elegir la universidad a la que va a ir). Por lo tanto, los inversores de esta empresa siempre están pensando a largo plazo y no en si el precio va a subir o bajar al día siguiente. Y de hecho, esa es la intención de Buffett.
También hay acciones de clase B
Aunque no tenga 221.000 $, no se ponga triste, ya que aún así puede ser inversor de Berkshire Hathaway.
En 1996, Berkshire emitió unas acciones de clase B (NYSE: Berkshire Hathaway Class B [BRK.B]) mucho más baratas. Apodadas "Baby B", las acciones fueron emitidas para evitar que los gestores de fondos vendieran acciones de clase A en partes. Las acciones de clase B tienen 1/10.000 de los derechos de voto de una acción clase A y actualmente cotizan a 150 $.