Morgan Stanley: Los inversores no están confiando en una de las empresas más antiguas de América.
Tan solo un 1% por encima de los niveles del último año (en comparación con un mercado que ha subido un 9%), las acciones de GM (NYSE: GM) han perdido más de un 4% de su precio en lo que va de 2016. Y, sin embargo, esta mañana un banquero ha afirmado que los inversores no le están dando a esta empresa centenaria el crédito que se merece por su capacidad de resistencia - o por sus ganancias, flujo de caja libre, o acciones baratas, o lo que sea.
El lunes por la mañana, los analistas de Morgan Stanley anunciaron que iban a cambiar la calificación de las acciones de General Motors de weight (con un rendimiento similar al del mercado) a overweight (cuyo rendimiento es superior al del mercado) (es decir, de mantener a comprar), y que el precio objetivo iba a pasar de menos de 32 $ a 37 $.
Estas son las 3 cosas que debe saber al respecto.
1. El medidor del miedo entra en la zona roja
¿Por qué las acciones de GM han bajado tanto? En parte, se debe a una creciente ola de pesimismo sobre el futuro del mercado del automóvil en general. El mes pasado, tal y como informó John Rosevear, las ventas de GM cayeron un 5% en comparación con el año anterior. (No os riais, fans de Ford. Las acciones cayeron un 8%).
De hecho, Ford (NYSE: F) lleva ya algún tiempo advirtiendo de que el mercado prácticamente se ha estancado, y lo más probable es que el año que viene se produzca una disminución de las ventas.
2. Morgan Stanley: No hay nada que temer
Aunque las cosas se encuentren en esa situación en estos momentos, Morgan Stanley no cree que sea momento de deshacerse de las acciones de la empresa. Tal y como se explica en un reportaje de TheFly.com, Morgan Stanley "cree que incluso unas ganancias poco significativas durante 2017 y 2018 serían recibidas por el mercado como una grata sorpresa".
Actualmente, los analistas consultados del índice S&P Global Market Intelligence pronostican un descenso de los ingresos del 4% este año, seguido de una menor caída del 2% en 2017 y 2018. Aunque se espera que los ingresos de 2018 superen a los de 2017, seguirán encontrándose por debajo de los 5,91 $ por acción de 2015. Estos mismos analistas dicen que las ganancias de Ford se reducirán este año, pero volverán a crecer en 2017.
Morgan Stanley, por su parte, cree que General Motors va a sorprender con unos ingresos que podrían superar las estimaciones en un 5%.
3. Jugando a largo plazo
En lo que se refiere al largo plazo, Morgan Stanley también cree que los inversores no están confiando lo suficiente en la capacidad de resistencia de GM y en el potencial de "explorar nuevas estructuras empresariales". Incluso si las ganancias del sector se mantienen planes, o incluso caen ligeramente a corto plazo, tendrían que caer más de la mitad para que las acciones de GM cayeran al mínimo histórico de 10 veces las ganancias.
Hasta el momento, son pocos los analistas que creen que vaya a producirse una caída tan brusca. De hecho, Morgan Stanley afirma que las fuertes ganancias de General Motors y el flujo de caja libre podrían continuar así durante mucho más tiempo "de lo que cree el mercado". (La amenaza de los coches autónomos, aunque está ahí, parece que no afectará a General Motors tan pronto como creen muchos analistas).
Lo más importante: la valoración
Entonces, ¿qué significa todo esto significa para los inversores en lo que a dinero se refiere? Con un precio de tan solo 5,8 veces las ganancias de hoy, las acciones de Ford Motor son extremadamente baratas – tan baratas que la rentabilidad por dividendo del 4,9% de la compañía cubre casi la totalidad del precio/beneficio. De la misma manera, con tan solo 4,1 veces las ganancias, las acciones de General Motors son incluso más baratas que las de Ford - y GM paga un dividendo equivalente.
A menos que crea que el mercado del automóvil vaya a desplomarse por completo – algo que nadie de Wall Street cree que vaya a suceder - estas dos acciones son demasiado baratas como para ignorarlas. Pero si tuviera que elegir solo una, bueno, en ese caso, las acciones de GM (NYSE: GM) son más baratas ahora mismo.
Y Morgan Stanley no se equivoca al recomendarlas.