Su negocio, rendimiento financiero y valoración de mercado convierten a la empresa en una opción de inversión muy atractiva.
Los analistas de Wall Street están enamorados de Alphabet (NASDAQ: Alphabet Class A [GOOGL]). Según los datos de FactSet, 41 analistas están calificando en estos momentos las acciones de Alphabet como overweight (con un rendimiento mejor que el mercado) o buenas opciones de compra, mientras que tan solo 4 creen que las acciones solo se deben mantener. Justo en el momento en el que este artículo ha sido escrito, ni un solo analista recomienda vender las acciones.
Últimamente las acciones han entregado un rendimiento impresionante, Alphabet ha subido más de un 21% durante el último año. Sin embargo, los analistas de Wall Street creen que las ganancias todavía pueden aumentar más: Según los analistas, el precio objetivo medio es de alrededor de 921 $ por acción, lo que implica un potencial de subida de casi el 20% desde los niveles de precios actuales.
Al igual que todos los demás, los analistas profesionales pueden cometer errores, y comprender las razones que se esconden detrás de una tesis de inversión es de vital importancia, hay que evitar a toda costa invertir a ciegas. Siguiendo esa recomendación, vamos a analizar las acciones de Alphabet con el fin de averiguar si el optimismo de Wall Street está basado en unas razones sólidas o no.
La historia de dos empresas
Alphabet cuenta básicamente con dos segmentos de negocio diferentes: Google y otros negocios. Google es el líder mundial indiscutible del sector de la publicidad, gracias a sus propiedades de enorme vale, tales como el motor de búsqueda Google, Android, Maps, Chrome, YouTube, Google Play, y Gmail. La división que conforma el resto de negocios de Google está formada por un grupo de proyectos altamente innovadores en áreas como los coches autoconducidos, internet de alta velocidad, y tecnologías de la salud, entre otros tantos.
En el campo de los medios sociales, las empresas más jóvenes están presionando cada vez más a Google ganando terreno rápidamente en el sector de la publicidad en línea. Facebook (NASDAQ: Facebook [FB]) es un jugador particularmente relevante a tener en cuenta en este segmento. Según los informes financieros para el segundo trimestre de 2016, los ingresos de Facebook se catapultaron un 59% interanual, mientras que los ingresos de Google aumentaron un 21% en comparación con el segundo trimestre de 2015.
La publicidad en línea es una industria dinámica, y es normal que otras empresas como Facebook crezcan a un ritmo más rápido que Google a partir de una base de ingresos más pequeña. Sin embargo, Google está bien posicionada en ciertas áreas clave del sector, como pueden ser la del móvil y el vídeo, y la compañía es el líder indiscutible de las búsquedas en Internet. La marca Google es tan poderosa que muchos consumidores utilizan la expresión "googlear" cuando quieren referirse al hecho de buscar información por Internet.
La división de Otras Apuestas está operando en números rojos, y resulta difícil averiguar cómo podrán ser rentables para Alphabet, al menos a medio plazo. Por otro lado, desde una perspectiva a largo plazo, las oportunidades de crecimiento de estos proyectos son bastante interesantes.
El conjunto es más fuerte que la suma de las partes en lo que se refiere a Alphabet. Google genera unos flujos de caja enormes con el paso del tiempo, y la dirección de la empresa asigna una gran cantidad de ese dinero a diferentes proyectos. Esto permite a la empresa mantener un enfoque estratégico a largo plazo para las inversiones de crecimiento: puesto que no depende de la financiación externa, Alphabet no tiene que preocuparse demasiado sobre la rentabilidad a corto plazo. La paciencia y un horizonte a largo plazo puede marcar la diferencia cuando eres la empresa líder en innovación tecnológica.
Según las cifras
En términos de rendimiento financiero general, Alphabet no deja mucho que desear. Durante los últimos cinco años, la empresa ha aumentado los ingresos más de un 20% anual, y continúa expandiéndose a una velocidad impresionante teniendo en cuenta su tamaño. Los ingresos totales crecieron un 21% interanual durante el segundo trimestre, ascendiendo a los 21.500 millones de dólares. Sin incluir el impacto negativo de las fluctuaciones monetarias, las ventas crecieron un 25%.
El modelo de negocio también es muy rentable: Alphabet genera un margen de beneficio operativo del 28% de los ingresos. El margen operativo ajustado, que excluye la compensación basada en acciones y otros cargos que no son en efectivo, ascendió al 35% de las ventas del último trimestre.
El flujo de caja de las operaciones aumentó un 28% durante el segundo trimestre, y la compañía generó 6.900 millones de dólares de flujo libre de caja, lo que representa un aumento del 53% con respecto al mismo período del año anterior. Además, Alphabet dispone de 78.500 millones de dólares en efectivo e inversiones líquidas. Esto proporciona un buen colchón económico para invertir en todo tipo de proyectos y adquisiciones, o simplemente para recompensar a los inversores.
Incluso las empresas más extraordinarias pueden convertirse en unas inversiones pésimas si las acciones alcanzan un precio desorbitado, pero ese no es el caso de Alphabet. De hecho, la acción parece estar bastante bien valorado: Alphabet cotiza a una relación precio-beneficio de alrededor de 19, más o menos en línea con el resto de empresas del índice S&P 500 (INDEX: US500).
Si tenemos en cuenta la calidad y el rendimiento financiero, Alphabet se presenta como un negocio excepcional, y la verdad es que el precio de las acciones es razonable, aunque podríamos llegar a decir que incluso es un poco bajo. Si tenemos todo esto en cuenta, resulta fácil comprender por qué los analistas están enamorados de las acciones de Alphabet.