¿Microsoft o Apple: qué acciones comprar?

Una es más barata, la otra tiene una ventaja competitiva más fuerte. ¿En cuál debe apostar?

La competencia fue legendaria. Steve Jobs, cofundador y después director ejecutivo de Apple (NASDAQ: Apple [AAPL]) estaba a un lado; Bill Gates, fundador de Microsoft (NASDAQ: Microsoft Corporation [MSFT]), estaba al otro. Durante años, intercambiaron críticas y atacaron la empresa el uno al otro. Pero después, en 2007, se sentaron y compartieron el escenario, reflexionando sobre sus legados.

No importa de qué lado de la rivalidad se encuentra, es indudable que estas dos empresas han sido fuerzas impulsoras de la revolución tecnológica en la cual nos encontramos actualmente. Como tal, los accionistas de ambas compañías se han visto recompensados ​​con creces. Desde que Microsoft y Apple salieron a bolsa, las acciones han tenido un rendimiento del 85.000% y 25.000%, respectivamente.

No obstante, ¿cuál es la mejor compra hoy en día? Se trata de una pregunta difícil de responder, pero podemos recabar alguna información al compararlas a través de tres lentes diferentes.

Aunque el dinero en efectivo que se deja en el banco puede parecer un desperdicio, se trata de un recurso increíble una vez que se aleja un poco. Considere la realidad de que en algún momento de su vida, cada empresa se enfrentará a su parte de caos – ya sea a un nivel macroeconómico o específico de cada empresa.

Los grupos que tienen dinero en el banco están seguros en esas situaciones. De hecho, pueden superar a sus rivales, recomprar acciones a bajo precio, pagar dividendos o incluso realizar adquisiciones. Las empresas con grandes deudas están en el otro extremo del espectro – obligadas a hacer todo lo posible solo por poder subsistir.

Así es como Apple y Microsoft se comparan en términos de fuerza financiera.

Puede buscar en todo el mundo y puede que no encuentre dos empresas que tengan tanta fuerza financiera como estas dos. Solo su dinero en efectivo vale más que la gran mayoría de las compañías que cotizan en bolsa. Y ambas también están produciendo increíbles niveles de flujo de caja.

Aunque en teoría Apple está produciendo mejores números, lo considero un empate porque ambas empresas son muy seguras en cuanto a sus ingresos y balances.

Ganadora = Empate

Cuando miro hacia el rendimiento de mi propia cartera de valores, las empresas que tuvieron los mejores resultados son aquellas con las ventajas competitivas sostenibles más fuertes. En círculos de inversión, esto se suele llamar "moat" o foso.

En esencia, un foso es lo que distingue una empresa del resto en su ámbito. Con eso, la compañía se destaca. Sin eso, rápidamente se convierte en víctima de la mercantilización.

Apple históricamente ha tenido un foso débil, que depende de la combinación de su marca con el hecho de crear la próxima gran cosa. Nada es más indicativo de eso que el iPhone, que representa la mayor parte de los ingresos de la empresa. El problema es que "presentar la próxima gran cosa" no es muy sostenible.

Sin embargo, en los últimos cinco años, la compañía ha estado trabajando en la construcción de un ecosistema capaz de crear altos costos de cambio. Al sincronizar su iTunes y todos sus otros archivos con su ordenador, smartphone y tableta, no pretende dejar una red de productos que tiene todas sus cosas en la nube.

Por otro lado, Microsoft se beneficia de la omnipresencia de sus productos de Windows y Office 365. Considerando el hecho de que estos productos existen desde hace más de 20 años, su posición dominante es incuestionable. A medida que más y más usuarios de Internet utilizan Microsoft Word, Excel y PowerPoint, el foso de Microsoft se vuelve cada vez más fuerte.

Esto parece dar a Microsoft ventaja, ya que los costos de cambio son muy elevados. Aparte de Google Docs de Alphabet – que podría desafiar a Word – ninguna otra empresa ha diseñado algo semejante que sustituya al Office 365 y pocos querrían perder el tiempo aprendiendo algo nuevo cuando ya dominan los sistemas de Microsoft.

Ganadora = Microsoft

Finalmente, tenemos la valorización. Aunque no se trata de una ciencia exacta, existen algunos parámetros sencillos que podemos consultar para darnos una idea de lo cara que es cada acción.

En cada parámetro, Apple aparece por delante como una acción más barata. Aunque no diga que Microsoft es excesivamente cara, no hay duda de la que parece ser más barata.

Ganadora = Apple

Conclusión: tenemos un empate. Ambas empresas son sólidas. Microsoft tiene un foso mejor, mientras que Apple es más barata. Si tuviera que elegir a una ganadora, me quedaría con Apple ya que mi familia posee acciones de la misma. Pero tal vez su casa y su cartera de valores cuentan una historia diferente y, afortunadamente, no le puede ir mal con ninguna.