La empresa ha decidido llevar a cabo una recompra de 6.000 millones de dólares. Esto es lo que todo inversor debe saber.
Durante la presentación de los resultados del tercer trimestre de Facebook (NASDAQ: Facebook [FB]), que tuvo lugar a principios de noviembre, el director financiero de la empresa, Dave Wehner, dijo a los analistas que 2017 sería un año de "grandes inversiones". Sin embargo, parece que la empresa todavía disfruta de cierto margen en su presupuesto para llevar a cabo una posible recompra de acciones - por un valor de 6.000 millones de dólares - aprobada por la junta de la empresa el 18 de este mes.
La recompra de acciones se hará efectiva durante el primer trimestre de 2017, y no tiene fecha de finalización, por lo que el objetivo no es una capitalización tras la reciente disminución del precio de las acciones de Facebook, sino que pretende ofrecer una posibilidad alternativa para desplegar 26.100 millones de dólares en efectivo y equivalentes. Esta medida es muy similar a la adoptada por Alphabet (NASDAQ: Alphabet Class C [GOOG]) el año pasado, cuando anunció una autorización de recompra de acciones por un valor de 5.100 millones con 73.000 millones en efectivo.
Prioridades de Facebook
En la publicación de los resultados de Facebook ante la SEC (Comisión de Mercados de Valores de EE. UU.), la empresa presentó su autorización de recompra y dejó claras sus prioridades, diciendo que "la duración y el número de acciones que serán recompradas dependerán de una serie de factores, incluyendo el precio, la situación del negocio, las condiciones del mercado y las oportunidades alternativas de inversión. El programa se ejecutará siguiendo la estrategia de asignación de capital de la empresa, consistente en priorizar la inversión para hacer crecer el negocio a largo plazo".
Además, Facebook no ha cambiado ni un ápice su estrategia de invertir en el crecimiento a largo plazo. Sin embargo, debido al rápido crecimiento del flujo de caja libre durante los últimos años, puede que la empresa no sea capaz de gastar ese dinero de una forma eficiente.
Alphabet también ha experimentado recientemente una aceleración en la generación de flujo de caja libre, y al disponer de una cantidad de dinero en efectivo significativamente mayor que la de Facebook (o que casi cualquier otra empresa), ha llegado la hora de que la empresa devuelva capital a sus accionistas.
Una autorización de recompra proporciona más flexibilidad que un dividendo, y se trata de algo mucho más atractivo para las empresas que todavía pretenden invertir en crecimiento, como Alphabet y Facebook.
Los inversores todavía deben esperar que 2017 sea un año de grandes inversiones, tal y como dijo Wehner a los analistas durante la presentación de resultados del tercer trimestre. El objetivo principal de la empresa es atraer a ingenieros de primer nivel, y la recompra de acciones podría servir para este fin.
Una compensación basada en acciones
Una de las principales formas de atraer y retener el talento, que es lo que Facebook planea hacer, es ofrecer a los empleados acciones de la empresa de rápido crecimiento. Durante los primeros nueve meses de 2016, Facebook ha entregado 2.400 millones de dólares en compensaciones basadas en acciones. Suponiendo que la empresa consiga mantener el mismo ritmo durante el cuarto trimestre, Facebook probablemente reparta acciones por un valor superior a la mitad de la autorización de recompra de acciones de 2016.
Como resultado, la recompra de acciones de Facebook podría servir sobre todo para proporcionar compensaciones basadas en acciones, manteniendo las acciones en circulación relativamente estables. La autorización no es lo suficientemente grande como para ejercer un impacto significativo sobre los beneficios por acción – 6.000 millones de dólares representan aproximadamente el 1,7% de la capitalización total de mercado de Facebook. Como referencia, los analistas creen que los ingresos por acción de Facebook crecerán un 27% en 2017 con respecto al año anterior.
Una señal de confianza
En todo caso, la autorización de recompra de acciones demuestra que la junta de administración de Facebook cree que el flujo de caja libre va a seguir aumentando. Debido a la esperada desaceleración del crecimiento de los ingresos por publicidad provocada la sobrecarga de anuncios en el Servidor de noticias de Facebook, los inversores esperan una desaceleración significativa de los ingresos después del aumento registrado durante este año.
Aunque la autorización de recompra no obliga a la empresa a recomprar acciones, está claro que Facebook no la habría anunciado si no estuviera segura de contar con los recursos para llevarla a cabo.
Es posible que Facebook pudiera encontrar otras inversiones, además de sus propias acciones. Las empresas en general suelen tener problemas a la hora de comprar sus propias acciones. Sin embargo, Facebook (NASDAQ: Facebook [FB]) lo ha hecho relativamente bien para adquirir empresas o desarrollar nuevas tecnologías. Pero debido al aumento del flujo de caja libre, el hecho de recomprar acciones, compensar a los accionistas y mejorar las cifras de ganancias por acción no es una mala opción.