4 acciones tecnológicas que vale la pena comprar el próximo año

Las empresas especializadas en el campo de los semiconductores y la ciberseguridad están listas para un crecimiento – y sus acciones son relativamente baratas.

Las semanas anteriores al día de Acción de Gracias trajeron muchas buenas noticias al inversor de tecnología Paul Wick. Cinco empresas que poseía en el Columbia Seligman Communications and Information Fund fueron adquiridas en rápida sucesión a medida que una ola de fusiones y adquisiciones barría la industria de los semiconductores – una parte del sector tecnológico al que Wick le ha dedicado casi la mitad de su fondo de 4.400 millones de dólares. Mientras tanto, las acciones de la mayor participación del gerente de cartera de Silicon Valley, LAM Research (NASDAQ: Lam Research Corporation [LRCX]), alcanzaron un máximo histórico.

La tecnología, aunque es uno de los sectores más rentables y de más rápido crecimiento del S&P 500 (INDEX: SP500), también tiende a ser relativamente cara. Además, los inversores están nerviosos sobre cómo las políticas de Trump podrían afectar a algunas de las principales empresas: después del colapso de Facebook (NASDAQ: Facebook [FB]), Amazon (NASDAQ: Amazon.com [AMZN]), Netflix (NASDAQ: Netflix [NFLX]) y Google (NASDAQ: Alphabet Class C [GOOG]) tras las elecciones, el director ejecutivo de DoubleLine, Jeffrey Gundlach, aconsejó a los inversores “que se mantuvieran alejados de ellas”. Pero inversores como Wick están encontrando excepciones a todas estas generalizaciones – particularmente en los rincones menos glamurosos pero no menos importantes de la industria.

A pesar de que pueda parecer imprudente recomendar una acción que ya ha aumentado un 35% este año, LAM Research aún se cotiza a 13 veces más sus ganancias estimadas para 2017. Esto significa que las acciones cotizan a un descuento del 21% en el S&P 500, y es un 18% más barato que el sector tecnológico. Por supuesto, la carrera de LAM palidece al lado de la de la mejor acción del S&P 500 en los primeros 11 meses de 2016, el fabricante de microprocesadores Nvidia (NASDAQ: NVIDIA Corporation [NVDA]), cuyas acciones casi se han triplicado.

LAM no fabrica los microprocesadores, sino equipos que compañías como Samsung (uno de sus principales clientes) usan para poner una memoria "flash" en los semiconductores que se usan en todo, desde iPhones hasta pulseras de actividad y coches de Tesla (NASDAQ: Tesla Motors [TSLA]). La memoria Flash – llamada así porque procesa los datos más rápido y con menos calor que las unidades de disco duro tradicionales – ha llegado a ser esencial para permitir que compañías como Apple (NASDAQ: Apple [AAPL]) hagan sus MacBook más potentes y pequeños al mismo tiempo, permitiéndole a empresas como Amazon y Spotify recuperar Música de sus enormes bibliotecas en la nube de forma instantánea.

Históricamente, las acciones de LAM se han cotizado con un descuento debido a que sus ganancias “tienden a tener muchos movimientos”, oscilando dependiendo de los ciclos de productos de electrónica, dice John Toohey, jefe de acciones de USAA, quien también es un fan de la acción. Pero durante los últimos tres años LAM ha crecido de manera consistente, aumentando las ventas a una tasa del 18% anual y con un promedio en el crecimiento de los ingresos del 56%. Wick espera que este sólido crecimiento continúe en 2017, ya que el ritmo acelerado de la innovación mantiene las fundiciones de semiconductores funcionando:

“Ya no existe un ciclo de semiconductores”, dice.

Además, LAM paga un dividendo a una tasa de casi el 2% – y con casi dos tercios de sus activos en el extranjero, podría beneficiarse de una posible repatriación de impuestos en EE. UU.

A medida que el número de dispositivos conectados a Internet se ha expandido, también lo ha hecho la preocupación sobre cómo mantener esos datos seguros. El gasto en equipos de ciberseguridad, incluyendo cortafuegos, estaba en un ritmo que crecería alrededor del 13% en 2016, a 10.600 millones de dólares, según Gartner, pero se espera que disminuya a 8% en los próximos años. Sin embargo, Palo Alto Networks, que fabrica sistemas de seguridad de última generación conocidos como cortafuegos de próxima generación, está aumentando sus ventas cuatro veces más rápido. Margaret Vitrano, gerente de cartera del ClearBridge Large Cap Growth Fund (con un tamaño de activos de 4.000 millones de dólares), dice:

Aunque los altibajos en el gasto en ciberseguridad de las empresas pueden significar volatilidad para las ganancias de Palo Alto y sus acciones, la empresa espera crecer un 31% el próximo año fiscal, haciendo que su previsión de la relación precio/beneficios de 49 para 2017 parezca bastante razonable.

Entre las otras empresas del sector de la ciberseguridad, a Wick le gusta Check Point Software Technologies (NASDAQ: Check Point Software Technologies [CHKP]), una opción más barata (relación precio/beneficios de 17). Fundada en Israel en los años 90 antes del boom de Internet, Check Point ha demostrado tener “un mejor trato con los accionistas” que otras empresas de redes sociales, dice Wick; la compañía ha vuelto a comprar acciones de sus accionistas durante 13 años seguidos hasta 2016.

Otros inversores están reconsiderando el concepto de una acción de tecnología en sí – encontrar oportunidades en otras industrias donde las empresas están utilizando la tecnología para cambiar sus modelos de negocio. Henry Ellenbogen, quien gestiona el Rowe Price New Horizons Fund, de 16.300 millones de dólares, apunta a Vail Resorts (NYSE: MTN).

Lo que una vez fue una estación de esquí de élite en Colorado, Vail ha adoptado un modelo de suscripción de forma parecida a lo que Salesforce (NYSE: Salesforce.com [CRM]) ha hecho para el software, y la startup ClassPass para las clases de yoga y spinning: piense en ello como un pase de temporada con acceso ilimitado a 13 diferentes montañas en seis estados de EE. UU., Canadá y Australia. La empresa ofrece una aplicación y aprovecha sus datos para aumentar la eficiencia de los telesillas – una buena forma de asegurar el retorno de los clientes.

Además, Vail ha estado adquiriendo regularmente nuevas propiedades e integrándolas en su red, creando una escala que ha contribuido a generar ingresos sobre el capital sin precedentes para su industria. Las acciones cotizan a una tasa en una relación precio/beneficios de 31 para 2017, pero Ellenbogen espera que Vail aumente sus ganancias orgánicamente del 10% al 13% el próximo año.