Apple vs Alphabet: ¿Cuál deberían elegir los inversores?

Tanto Apple como Alphabet son ideas de inversión extremadamente atractivas. Pero, ¿qué empresa traerá más beneficios?

Volvamos a septiembre de 1998. Steve Jobs acababa de volver a la empresa que había fundado dos décadas antes: Apple (NASDAQ: Apple [AAPL]). Dos veinteañeros, Larry Page y Sergey Brin, fundaron una compañía que creían que podría ayudar a organizar la información del mundo: Google (NASDAQ: Alphabet Class A [GOOGL]) – que más tarde se convirtió en Alphabet.

La primera valía poco más de 5 mil millones de dólares, mientras que la última no valía prácticamente nada. Dieciocho años han pasado, y ahora son posiblemente las dos empresas más poderosas que ha conocido el mundo, con una capitalización de mercado combinada de casi 1,2 billones de dólares.

¿Pero qué acción supone una mejor compra a precios de hoy?

No existe una forma definitiva de responder a esa pregunta. Sin embargo, hay muchas maneras diferentes de abordarla, y que le ayudará a sentirse más cómodo a la hora de elegir uno de estos dos titanes. Estos son los tres aspectos más importantes.

Demasiado efectivo es un problema bueno. A la larga, poseer una empresa que tiene este tipo de “problema” de efectivo es muy conveniente. Eso es porque cuando llegan tiempos difíciles – y seguro que llegarán – las empresas que tienen efectivo tienen opciones. Pueden quitarle cuota de mercado a sus rivales de menor éxito, comprar sus propias acciones, o incluso realizar adquisiciones.

Por otro lado, las empresas que tienen una deuda excesiva se encuentran en el barco exactamente opuesto: luchando sólo para llegar a fin de mes, estudiando opciones para comprar, o incluso sucumbiendo a la bancarrota.

Veamos los indicadores financieros de Apple y Alphabet:

Sería muy difícil encontrar dos empresas que tengan un balance más sólido. Aunque está claro que los números de Apple son mayores que los de Alphabet – incluso teniendo en cuenta el hecho de que Apple está valorado un 11% más alto que Alphabet – el objetivo de esta comparación es ver si una empresa tiene sustancialmente más flexibilidad gracias a su efectivo que otras.

Ganador: Empate

De estos tres factores, este es quizás el más importante. Conocido comúnmente como un “foso” en círculos de inversión, las ventajas competitivas sostenibles de una compañía son a menudo el componente del éxito que la separa de sus competidores.

Alphabet tiene un foso mucho más amplio que Apple. El foso de Apple es doble. La ventaja de este último se basa en dos factores:

Pero el principal problema aquí es que la empresa tradicionalmente ha confiado en traer “la última tendencia” para impulsar las ventas. El iPhone fue sin duda uno de los mayores éxitos de consumo de todos los tiempos, pero ha pasado mucho tiempo desde que Apple haya lanzado un producto que se acerque al menos a la popularidad del iPhone, y la competencia siempre está ganando cuota de mercado.

Alphabet, por otro lado, tiene el tipo de foso que el famoso inversor Charlie Munger dijo una vez que podría ser el más amplio que había visto.

Eso se debe a que Google tiene una cuota de mercado de búsqueda dominante en todo el mundo. Pero el motor de búsqueda es sólo uno de los siete productos de Alphabet que tienen más de 1.000 millones de usuarios. Los otros son: Android, Chrome, Google Maps, Google Play Store, Gmail y YouTube.

Piense en el foso de Alphabet de esta manera: Con cada usuario adicional que entra en el ecosistema de Google, la empresa reúne copiosas cantidades de datos, todos los cuales se pueden utilizar para ofrecer publicidad que está más dirigida que en cualquier parte del mundo.

Al final, esos anuncios son los que pagan las facturas de Alphabet, y con la excepción de Facebook (NASDAQ: Facebook [FB]), no hay una empresa (o gobierno) en la Tierra que pueda acercarse al archivo de datos de Alphabet.

Ganador: Alphabet

Por último, tenemos la valoración. Esto no es una ciencia exacta, pero estas son cuatro métricas populares para evaluar las acciones.

Mientras que Alphabet parece ser ligeramente más barato en relación con su potencial de crecimiento (relación PEG), Apple es una opción mejor en cualquier otro índice. Es difícil encontrar una empresa con tanto éxito como Apple, que esté cotizándose tan barato. Y el hecho de que obtendrá un dividendo del 2% – lo cual es seguro y además tiene espacio para crecer – es la guinda del pastel que convierte a Apple en el ganador de esta ronda.

Ganador: Apple

Ambas empresas son sólidas. Apple tiene la acción más barata; Alphabet tiene más ventaja competitiva.