A pesar del optimismo de los inversores, los expertos no ven ninguna razón para la tradicional subida de diciembre.
Cuando Papá Noel enganche a su reno Rudolph para su ruta anual de Navidad este año, es posible que se salte Wall Street, no porque las acciones se hayan portado mal, sino porque han sido muy buenas.
Al menos ese es el atrevido pronóstico que se oye entre algunos analistas que creen que el mercado ha ido demasiado lejos demasiado rápido.
“Mi experiencia demuestra que el mercado parece perjudicar al mayor número de personas que puede, por lo que si el consenso es que hay una recuperación importante, probablemente no habrá ninguna”, dijo Ian Winer, director de operaciones con valores en Wedbush Securities. “Creo que ya hemos visto el rally de Navidad”.
El rally de Navidad es una referencia a la subida del mercado de valores, que normalmente tiene lugar hacia finales de año. Predecir que el rally no aparecerá es una jugada audaz dado que todas las piezas parecen estar cayendo en su lugar para el mercado de valores.
La tendencia es alcista, la confianza en la economía está mejorando y las ganancias están mostrando señales de recuperación. De hecho, el consenso apunta a mayores ganancias para las acciones.
Sin embargo, persisten los temores de que el mercado probablemente tropiece una vez que salga de su descarga de adrenalina post-electoral, teniendo en cuenta la magnitud de las ganancias desde las elecciones de Estados Unidos. Los tres principales índices de esta semana llegaron a máximos históricos con el Dow Jones Industrial Average (INDEX: Dow Jones Industrial Average [DJI]) a una distancia sorprendente del hito clave de 20.000.
Katie Stockton, estratega técnica de BTIG, cree que las acciones están mostrando signos de agotamiento.
“Esperaríamos que un retroceso significativo se desplegara la próxima semana”.
Sin embargo, aunque los inversores puede que pierdan la alegría navideña, Stockton recomendó a los inversores comprar en las caídas en previsión de crecimiento después de las vacaciones, puesto que el impulso del mercado es saludable.
Desde la victoria de Donald Trump el 8 de noviembre, la incredulidad se transformó rápidamente en frenesí, por las expectativas de que su presidencia anunciará un nuevo período de crecimiento para la economía de Estados Unidos. Ryan Detrick, estratega de mercado de LPL Research, dice en una nota:
“Estamos viendo niveles de expectación en las acciones como no hemos visto desde hacía años en algunos casos. Los nuevos máximos confirman esto”.
Detrick cita la encuesta de Investors’ Intelligence de Estados Unidos, que indicaba que el número de mercados alcistas aumentó hasta el 59,6%, por encima de la lectura de “zona de peligro” del 55% y una disminución de los niveles de efectivo.
Una encuesta realizada por Bank of America Merrill Lynch esta semana mostró que el efectivo en caja cayó desde un 5,8% a un 4,8% de octubre a diciembre.
Michael Hartnett, jefe de estrategias de inversión de Bank of America Merrill Lynch escribió en el informe:
“Los gestores de fondos han hecho una pausa en un rally de riesgo. Con expectativas de crecimiento, inflación y ganancias corporativas en máximos de varios años, Wall Street está enviando una señal alcista inequívoca”.
Según Detrick, la exuberancia excesiva a veces podría ser una señal de que los inversores están adelantándose al mercado,. Pero el optimismo en sí mismo no debe desencadenar una liquidación, al menos no este año.
“Podría ser una señal de advertencia potencial, pero la estacionalidad y la mejora de los datos económicos son los dos mayores positivos para las acciones en el corto plazo”, dijo.
Jeffrey Saut, jefe de estrategias de inversión de Raymond James, fue más contundente.
“No se relajen ni piensen que pueden vencer al mercado”.
Saut admite que la “estampida de compra” se está extendiendo demasiado y el S&P 500 (INDEX: SP500) podría retroceder al rango de 2.200-2.230 a corto plazo. Pero no ha renunciado al mercado, pronosticando que el crecimiento se reanudará a finales de enero.
Históricamente, diciembre ha sido bueno para las acciones y hasta ahora el patrón parece intacto, con el mercado cerca de un 3% en las primeras dos semanas del mes.
Torsten Slok, economista jefe de Deutsche Bank Securities, señala:
“Creo que el rally de Trump continuará en 2017. La economía es sólida y es probable que tengamos políticas en 2017 que impulsen el crecimiento. El principal riesgo es que la economía ya está en pleno empleo y, por lo tanto, es probable que veamos una inflación más alta en 2017. Pero mientras la inflación se mantenga bajo control, la carrera alcista de las acciones debería continuar”.
El Dow terminó la semana con 19.843,41 mientras que el S&P 500 terminó en 2.258,07 y el Nasdaq Composite (NASDAQ: The NASDAQ OMX Group [NDAQ]) en 5.437,16.