Aunque el mayor fabricante de teléfonos inteligentes del mundo está siendo víctima de una persecución política, los inversores están haciendo bien en no abandonar la empresa en busca de algún refugio.
Mientras los fiscales coreanos intentan detener a Lee Jae-yong, heredero de Samsung Group, acusándolo de soborno y malversación de fondos, el precio de las acciones de la joya de la corona del grupo, Samsung Electronics (KRX: 005930), se recuperó ayer martes tras dos días de caídas. En estos momentos su valor ha subido un 63% en comparación con el año pasado.
¿Y por qué no? El señor Lee ha sido el líder de facto de Samsung desde que su padre se viera incapacitado tras sufrir un ataque al corazón en 2014, pero incluso en el peor de los casos - si es enviado a prisión - las operaciones diarias de la empresa no se verían afectadas. La demanda de pantallas y chips de memoria, productos en los que Samsung es líder, es muy alta, y lo más probable es que su negocio de teléfonos inteligentes, lastrado durante los últimos meses debido al desastre del Galaxy Note 7, se recupere pronto.
La transformación estratégica de Samsung sí es algo que puede generar cierta preocupación. La falta de un líder podría frenar los cambios en el negocio del señor Lee. Por ejemplo, las adquisiciones podrían verse afectadas, como puede ser el caso de la posible compra del fabricante de tecnología automotriz Harman International, por un valor de 8.000 millones de dólares, propuesta hace apenas meses.
Sin embargo, la racionalización de la empresa, que podría desbloquear miles de millones para los accionistas, no debería verse afectada. Samsung anunció en noviembre que va a revisar la estructura irregular de la empresa después de que Elliott Management, un fondo de cobertura con sede en Nueva York liderado por el activista Paul Singer, provocara que la empresa se dividiera en dos.
De hecho, el actual escándalo podría incluso facilitar este cambio al profundizar el resentimiento público de los chaebols - los grandes conglomerados de propiedad familiar que dominan la economía coreana con complicadas estructuras de participación circular.
Samsung Electronics suele cotizar más barato que sus rivales, argumentan los analistas, debido a su intrincada red de participaciones cruzadas. Bernstein estima que sus acciones valdrían alrededor de un 43% más si la empresa se dividiera en una sociedad de cartera y otra de operación, tal y como propuso Elliott en su momento.
Los problemas por los que está pasando la empresa en estos momentos podrían acabar siendo beneficiosos para la empresa.