El símbolo o ticker de una empresa puede afectar al valor de sus acciones.
Un estudio publicado en el Journal of Financial Markets ha descubierto que la "atracción" e incluso la pronunciación de un símbolo ticker está estrechamente relacionado con el valor de una acción. En otras palabras, si no puede elegir acciones con el símbolo IBM o AAPL, por lo menos reflexione un poco antes de hacer su elección.
Unos investigadores pidieron a unos estudiantes de negocios de pregrado de la Universidad de Florida Central que calificaran los símbolos de tres letras de 1.959 empresas que cotizaban en bolsa, basándose en su atractivo y en su facilidad de pronunciación. El estudio descubrió que las valoraciones de las acciones elegidas por los estudiantes, incluyendo ACE, BRO y LUV, eran 1,3 puntos porcentuales más altas que las de las empresas que menos atrajeron a los estudiantes, como CFW, JWN y ZQK. El estudio se realizó con una muestra de tickers del periodo comprendido entre 1982 y 2011.
La diferencia es notable. Pongamos como ejemplo dos empresas idénticas con un valor de mil millones de dólares, y cuya única diferencia es su ticker. Los inversores probablemente darían una valoración de 13 millones más a la empresa con el ticker más atractivo, según la lógica de este estudio.
Según el estudio, esto podría deberse a que un símbolo atractivo se asocia con una mayor liquidez, ya que los inversores suelen invertir más en empresas con símbolos atractivos. Además, el estudio sugiere que un valor más alto podría ser el resultado de una evaluación errónea; los inversores pueden asignar inconscientemente un valor mayor a un símbolo que es más fácil de pronunciar. El estudio examinó las posibles diferencias en las evaluaciones de las muestras seleccionadas para varios años.
Xuejing Xing, co-autor del estudio y profesor asociado de finanzas de la Universidad de Alabama en Huntsville, dice que los símbolos de ticker transmiten poca información sobre una empresa, lo que permite aislar fácilmente su efecto sobre el precio de las acciones sobre otras variables, tales como los flujos de efectivo futuros y el riesgo.
Los símbolos de los tickers, por lo general, no suelen guardar demasiada relación con el nombre de la empresa, dice, por lo que conocer el éxito financiero de una empresa, sus fracasos o cualquier otro factor atenuante no influyen en la valoración del símbolo.
“Espera un minuto”, dice Russell Jame, profesor asistente de finanzas de la Universidad de Kentucky. Este dice que, de hecho, los descubrimientos del estudio son van en la misma línea que su propia investigación, demostrando que las empresas con nombres fáciles de pronunciar tienen mayor valor y liquidez.
Pero los nombres de las acciones no son recipientes vacíos, dice. Los símbolos reconocibles como BUD e IBM se encuentran muy altos en la clasificación, dice, posiblemente debido a su asociación natural con unas empresas populares.
T. Clifton Green, profesor de finanzas en la Universidad Emory, dijo:
"También es posible que un ticker atractivo refleje los esfuerzos de marketing de la empresa, lo que podría influir a la hora de evaluar a la compañía. EAT, por ejemplo, no consigue transmitir información sobre su empresa, Brinker International Inc., propietaria de Chili's, pero es un nombre bonito. Eso influye en el atractivo del ticker. Puede que esto refleje que la administración de la empresa se toma en serio el marketing, por lo que la gente podría darle una valoración más alta.
La forma más limpia de identificar el efecto de un ticker, agrega Green, sería tomar una muestra de varias empresas, cambiar aleatoriamente sus tickers, y luego observar lo que sucede con sus valoraciones.
Xing dice que está trabajando en un proyecto relacionado con los nombres de las empresas y su efecto sobre la rentabilidad. Mientras tanto, dice, su reciente estudio puede servir como advertencia para que los inversores sean conscientes de esta situación.
Xing dice:
"Cuando escoge el nombre de sus acciones tiene que tener mucho cuidado".