El gigante del entretenimiento ha demostrado un enorme crecimiento, pero no se ha preocupado demasiado por los dividendos. ¿Qué significa esto para los inversores?
Disney (NYSE: Walt Disney Company [DIS]) ha sido una gran historia de éxito para los inversores después de proporcionar a los inversores a largo plazo un rendimiento medio anual de más del 14% durante el último medio siglo. Sin embargo, hay algo que el miembro del índice Dow Jones Industrials (INDEX: Dow Jones Industrial Average [DJI]) no ha hecho tan bien, y es recompensar a sus inversores con altos dividendos. De hecho, a pesar de que Disney se encuentre entre los cinco primeros de los 30 componentes del Dow Jones, su política de dividendos es muy diferente al de resto de empresas. Es posible que muchos accionistas de Disney lo prefirieran así si el gigante del entretenimiento planeara un aumento de sus dividendos en el futuro. A continuación vamos a analizar el historial de los dividendos de Disney.
Historia de los dividendos de Disney
Disney tiene una larga historia de pagos de dividendos que se remonta a hace 60 años, pero la empresa se ha centrado más en su negocio central que en el aumento de sus dividendos. Durante gran parte de su historia, la compañía ha mantenido su dividendo sin cambios durante períodos de varios años, luego lo ha aumentado ligeramente para volver a otro periodo estable. El resultado ha sido un crecimiento lento pero constante de los dividendos diferente al de otras empresas que suelen aumentarlos al menos una vez al año.
A finales de los años 1980 y 1990, Disney cambió sus límites, realizando aumentos anuales de dividendos más significativos. Los incrementos del 20% o más se convirtieron en algo común durante gran parte de ese período, y esta racha de subidas casi pone a Disney al mismo nivel que otras empresas que proporcionan un crecimiento de los dividendos más regular.
Sin embargo, lo más interesante llegó en el año 1999. Hasta entonces, Disney había pagado dividendos de forma trimestral, al igual que la mayoría de empresas estadounidenses. Sin embargo, Disney cambió de opinión a finales de 1998 y anunció que iba a hacer pagos anuales. La empresa defendió esta decisión argumentando que debido a la gran cantidad de inversores que poseían muy pocas acciones, el pago trimestral de unos dividendos tan bajos no era rentable. En algunas ocasiones, el precio sello del cheque de pago del dividendo era superior al dividendo en sí.
¿Qué ha hecho Disney con sus dividendos últimamente?
Sin embargo, un aspecto preocupante de la medida fue que tras el cambio a los dividendos anuales, Disney los mantuvo varios años sin cambios. No fue hasta 2004 cuando Disney empezó a aumentarlos de nuevo. La empresa pasó por otro período plano entre 2007 y 2009 justo antes de la crisis financiera y la recesión de 2008.
Parece que la empresa ha cambiado recientemente su política de dividendos. Después de subirlo un 50% en 2011, las cosas empezaron a cambiar. Por ejemplo, ya en 2015 incrementó el dividendo en 2 ocasiones. El alza más reciente tuvo lugar en diciembre, un 10% o 0,78 $ por acción.
¿Cuál es el siguiente paso?
Muchos accionistas siguen frustrados con Disney a pesar de su reciente aumento de los dividendos.
Este sigue siendo de tan solo el 1,4%, y el desembolso representa solo el 27% de las ganancias de la empresa durante los últimos 12 meses. No cabe duda de que si así lo quisiera, Disney podría aumentar sus dividendos sin la necesidad de sacrificar demasiado el capital disponible para otros fines.
Sin embargo, no hay ninguna señal de que Disney planee cambiar su política a corto plazo. En la última publicación de resultados trimestrales, un analista preguntó sobre el equilibrio entre los dividendos y otros usos del capital. La directora de finanzas, Christine McCarthy, respondió:
"También consideramos los dividendos, pero solo después de invertir en nuestros negocios y barajar otras oportunidades de crecimiento".
Básicamente, Disney prefiere invertir el dinero en otras cosas, de ahí la decisión de mantener un rendimiento relativamente bajo.
Los inversores de renta no han disfrutado del dividendo que deseaban.
Sin embargo, los rendimientos totales a largo plazo de las acciones de Disney (NYSE: Walt Disney Company [DIS]) han hecho que la mayoría de los accionistas sigan bastante contentos.