Visa o MasterCard: ¿Cuál debería elegir el inversor?

Visa Inc. (NYSE: Visa [V]) y MasterCard (NYSE: Mastercard [MA]) no son los únicos dos jugadores en el espacio de tarjetas de crédito y pagos electrónicos, pero son los más grandes y conocidos. Tanto Visa como MasterCard han extendido su alcance en todo el mundo, y ambos tienen altas expectativas en sus trayectorias con respecto al crecimiento futuro. Sin embargo, tras un gran empuje en el mercado de valores que ha enviado a ambas acciones financieras a máximos históricos, los inversores necesitan saber cuál de los dos líderes en la industria de las tarjetas es más merecedor de su atención. Echemos un vistazo más de cerca a Visa y MasterCard, comparándolas mediante diferentes parámetros para ver qué acciones suponen la mejor compra.

Tanto Visa como MasterCard han disfrutado de grandes ganancias en los últimos 12 meses. Desde febrero de 2016, Visa ha aumentado un 23% y MasterCard ha logrado superar a su contraparte más grande con un rendimiento total del 27%.

A pesar de las ganancias ligeramente superiores de las acciones de MasterCard, ha logrado mantener al menos una pequeña ventaja de valoración sobre Visa, cuando usamos las ganancias como indicador. Teniendo en cuenta los resultados de los últimos 12 meses, Visa actualmente cotiza a 34 veces más que sus beneficios finales, mientras que MasterCard tiene un múltiplo de ganancias de poco menos de 30.

Sin embargo, esa ventaja se reduce considerablemente cuando se incorporan las expectativas a corto plazo para el crecimiento futuro. El múltiplo directo de MasterCard es 22, y eso es solo un poco menos que la correspondiente valoración de Visa de 23 veces los ingresos futuros. MasterCard tiene un impulso más fuerte, pero cualquier ventaja de valoración que tenga es relativamente modesta.

Las empresas de alto crecimiento a menudo toman tanto de su capital como pueden y lo utilizan para la inversión interna, dándole a los inversores de dividendos solo pagos pequeños. Ese ha sido el caso de Visa y MasterCard durante mucho tiempo, y así sigue siendo. Visa tiene actualmente una rentabilidad por dividendos del 0,75%, y MasterCard, un 0,8%.

Ambas compañías han hecho esfuerzos para aumentar sus dividendos, pero su modesto tamaño ha hecho que sea difícil realizar un progreso significativo. MasterCard dio a los inversores un aumento del 16% en su pago más reciente en enero, y su dividendo se ha duplicado desde finales de 2014. Visa experimentó un aumento del 18% en su dividendo en noviembre pasado, una duplicación en los últimos tres años y medio.

Sin embargo, tanto MasterCard como Visa han destacado las recompras de acciones sobre los dividendos. MasterCard gastó 3.500 millones de dólares en recompras en 2016, más de cuatro veces lo que pagó en pagos trimestrales de dividendos. Visa ha ido más lejos, comprando más de 7.000 millones de dólares en acciones durante el mismo tiempo. Cuando se incorpora la actividad de recompra de acciones, Visa es más amigable para los accionistas a la hora de devolver capital a los inversores.

Tanto Visa como MasterCard han probado todas las posibilidades en busca de oportunidades de crecimiento, y en gran parte han tenido éxito. Visa obtuvo un alza de 25% en sus ingresos en su trimestre más reciente, en relación con su adquisición de Visa Europa el año pasado. Sin embargo, excluyendo el impacto de esta adquisición, Visa hizo un buen trabajo al mantener los ingresos de las transacciones internacionales, los recuentos de transacciones y los volúmenes de pagos en movimiento. Algunos indicios de posibles problemas derivados del aumento de las tensiones geopolíticas y la incertidumbre suscitaron preocupación entre los inversores de Visa, pero la compañía ha estado satisfecha con la salud de la economía mundial y con perspectivas de una recuperación más completa entre algunas de las regiones más afectadas del mundo.

Para MasterCard, la falta de una adquisición correspondiente mantuvo sus cifras en comparación con Visa, pero todavía ha visto un sólido crecimiento recientemente. En su último informe trimestral, MasterCard registró un crecimiento de ingresos cercano al 10%, y un modesto aumento en los ingresos netos se tradujo en un crecimiento más rápido de las ganancias por acción, debido a la actividad de recompra de acciones de la compañía.

El sistema de pagos mostró buenos resultados internacionales, incluyendo un crecimiento de las transacciones transfronterizas, con un volumen de transacciones de dos dígitos. MasterCard vio solo un ligero aumento en su mercado de origen en Estados Unidos, y los cambios regulatorios en Europa frenaron a la compañía en algunos de sus mercados extranjeros. El director ejecutivo Ajay Banga cree que una mayor inversión en análisis de datos y una mayor seguridad podrían ayudar a acelerar el rendimiento en el futuro.

Tanto Visa como MasterCard son atractivas en las condiciones actuales, pero Visa parece ser la mejor opción debido al menor gasto en la recompra de acciones y las perspectivas de futuro. Sin embargo, si la economía global sigue avanzando, los accionistas pueden esperar que MasterCard y Visa sigan funcionando bien en el futuro.