¿Por qué el mercado no está listo para fondos cotizados de Bitcoin?

El 11 de marzo, la Comisión de Valores y Bolsas tomará una decisión final sobre el establecimiento del primer ETF de Bitcoin del mundo. Estas son algunas razones por las que los inversores no deberían esperar encontrar un instrumento fiable de inversión en la criptomoneda.

Este fondo cotizado (ETF), que no es todavía uno en realidad, va a conocer su destino muy pronto. Los documentos para el ETF Winklevoss Bitcoin Trust fueron presentados originalmente hace casi 3 años y medio, y la Comisión de Valores y Bolsas (SEC) aún tiene que decidir oficialmente si será o no aprobado.

Sin embargo, todo está a punto de cambiar. Tras varios años de presentar documentos a la SEC y tres solicitudes separadas de extensión de la revisión, el veredicto tiene fijada definitivamente la fecha límite para el 11 de marzo de 2017. El ETF sería aprobado por defecto si la SEC no emite una decisión para esa fecha.

La inminente fecha límite trae a la luz una serie de cuestiones acerca de si el mercado y los inversores están listos para un ETF de bitcoin.

En sus primeros días, la mayor preocupación en torno a bitcoin (Bitcoin) fue la piratería. En 2014, Mt. Gox, la plataforma de intercambio que en un momento manejó la mayoría de las transacciones de bitcoin, se declaró en bancarrota y anunció que alrededor de 850.000 bitcoins habían desaparecido. El verano pasado, a Bitfinex, otro intercambio de bitcoin, le fueron robados 120.000 bitcoins.

Aunque la seguridad ha llegado muy lejos, la piratería de Bitfinex demuestra que todavía hay vulnerabilidades en el sistema. Los inversores de ETF estarían expuestos a riesgos similares.

El interés en bitcoin ha crecido dramáticamente en los últimos años, pero el mercado sigue siendo relativamente limitado. En un día de negociación promedio, alrededor de 200-300 millones de dólares en bitcoin cambia de manos.

Es importante recordar eso porque es razonable creer que un ETF de bitcoin podría atraer tanto en nuevas inversiones una vez lanzado. Además de eso, China acaba de anunciar que está llevando a cabo controles en el mercado de bitcoin, con el fin de luchar contra el blanqueo de dinero y el robo.

Tal brecha entre la oferta y la demanda podría fácilmente hacer subir los precios de las criptomonedas y dar lugar a la aparición de una burbuja. Ese tipo de movimiento rápido de precios casi seguramente dañaría a un buen número de accionistas.

No olvidemos cómo de volátil puede ser el precio del bitcoin.

Desde su debut, el precio del bitcoin ha pasado de menos de 100 $ a casi 1200 $, con una caída a menos de 200 $ y de nuevo a su nivel actual de alrededor de 1000 $. Todo eso en tan solo unos cuantos años. La volatilidad tiende a llevar a los inversores a entrar en pánico, y los inversores nerviosos tienden a perder su dinero. Con la inundación de inversión prevista, podría ser fácil imaginarse a bitcoin haciéndose aún más volátil. ¿Qué reacción tendrá la SEC?

La tarea principal de la SEC es proteger a los accionistas. Bitcoin no está supervisado por el gobierno y esa falta de control podría afectar su decisión.

Bitcoin es relativamente ilíquido, y aún vulnerable a la piratería informática. Debido a la demanda de los inversores, su coste podría subir repetidamente. ¿Estará la SEC lo suficientemente satisfecha con el impacto potencial de estos problemas como para estar dispuesta a aprobar un bitcoin para las masas? Si algo malo sucede de repente, las cosas podrían ponerse feas.

Aunque un ETF de bitcoin casi seguramente será aprobado eventualmente, parece improbable que la SEC apruebe un fondo esta vez.