7 consejos para los que quieren invertir en biotecnología

Invertir en acciones biotecnológicas es como aventurarse en el salvaje oeste. Puede ser caótico, peligroso e impredecible. Sin embargo, prepararse hasta para un escenario tan difícil es posible.

No todas las empresas tecnológicas son igual de peligrosas. Todo depende de la etapa en la que se encuentren sus productos.

Celldex Therapeutics (NASDAQ: CLDX.NASDAQ), por ejemplo, es una empresa biotecnología de fase clínica. Esto significa que los productos de la empresa no van más allá de los ensayos clínicos. Por esta razón, el riesgo significativo asociado a la compra de acciones de Celldex es igual que el de cualquier empresa biotecnológica de fase clínica.

Sin embargo, comprar acciones de Amgen (NASDAQ: AMGN.NASDAQ) no es tan peligroso. Esta gran empresa biotecnológica tiene en el mercado 7 fármacos que en 2016 le proporcionaron unos beneficios de al menos mil millones de dólares. Por supuesto, esta empresa también tiene algunos riesgos. Sin embargo, no son tan elevados como los de las empresas biotecnológicas de fase clínica, ya que la empresa cuenta con unos ingresos de miles de millones de dólares anuales.

Puede que piense en una empresa de biotecnología como Exelixis (NASDAQ: EXEL.NASDAQ) y no le cuadren las cosas. Exelixis tiene una capitalización de mercado de más de 6.000 millones de dólares, pero el año pasado registró unas pérdidas de 70 millones sobre unos ingresos de 191 millones. ¿Cómo es posible que las acciones de Exelixis coticen a unos niveles tan altos si tenemos en cuenta sus resultados financieros? Con las acciones de biotecnología, todo todo depende del potencial.

El medicamento de Exelixis para el cáncer de riñón, Cabometyx, tan solo recaudó 93 millones de dólares en 2016. Sin embargo, los observadores de la industria creen que esta medicina podría alcanzar unas ventas anuales de más de mil millones de dólares si es aprobada como tratamiento primario para el cáncer de riñón. Ese potencial, combinado con el posible aumento de las ventas del medicamento contra el cáncer Cotellic, ha impulsado la valoración de Exelixis durante el último año.

Esta perspectiva de futuro también explica por qué Celldex tiene una capitalización de mercado de alrededor de 400 millones aunque sus ingresos a través de acuerdos de licencia y subvenciones sean mínimos.

Debido a la importancia del potencial de los medicamentos biotecnológicos experimentales, los inversores esperan ansiosamente las actualizaciones de sus estudios clínicos. Estos ayudan a confirmar o contradecir las expectativas sobre las posibles oportunidades de los medicamentos.

Sin embargo, los novatos de las inversiones en biotecnología deben comprender que los resultados positivos de estos estudios no siempre significan resultados positivos. ¿Cómo es esto posible?

Los recientes resultados del estudio de Corbus Pharmaceuticals que evalúa el uso de anabasum en el tratamiento de la fibrosis quística (FQ) son un buen ejemplo.

Corbus promocionó unos resultados positivos durante la primera etapa del estudio, afirmando que "anabasum logró con éxito el objetivo primario del estudio, demostrando una seguridad y tolerabilidad aceptables en todas las dosis sin reacciones adversas graves". Y esa afirmación era cierta.

Sin embargo, el fármaco no resultó ser realmente efectivo en el tratamiento de la FQ. El objetivo del estudio se cumplió. No obstante, la efectividad del medicamento no pudo ser comprobada.

Por lo tanto, los inversores que compran acciones de empresas biotecnológicas deben investigar los detalles de los hallazgos del estudio para entender sus implicaciones sobre el potencial del fármaco que se está evaluando.

No piense que el éxito de los estudios clínicos en etapas tempranas necesariamente se traducirá en éxito en la última etapa. No siempre funciona de esa forma. Celldex, por ejemplo, informó de unos resultados prometedores con Rintega durante las primeras fases del estudio, pero el resultado final no fue nada positivo.

Aunque un fármaco parezca tener éxito durante los estudios clínicos, eso no significa necesariamente que las agencias reguladoras acaben aprobándolo. Los resultados de la última etapa de los ensayos que Incyte (NASDAQ: INCY.NASDAQ) y Eli Lilly (NYSE: LLY.NYSE) presentaron sobre el empleo de baricitinib para el tratamiento de la artritis reumatoide parecían muy positivos. Ambas empresas incluso consiguieron la aprobación de las autoridades europeas.

Sin embargo, eso no fue suficiente para la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos. El 14 de abril, la FDA sorprendió a Incyte y Lilly al negarse a aprobar baricitinib. La agencia pidió más estudios clínicos para demostrar la seguridad del fármaco.

Incluso los fármacos que consiguen unos resultados positivos en los estudios clínicos y son aprobados por las autoridades sanitarias podría no tener éxito en el mercado. Por esta razón es de vital importancia que los inversores del sector de la biotecnología analicen lo que está haciendo la competencia.

Las noticias pueden ser buenas. Por ejemplo, las perspectivas de Jakafi, un fármaco contra el cáncer de Incyte, mejoraron mucho cuando el momelotinib de Gilead Sciences (NASDAQ: GILD.NASDAQ) no cumplió con las expectativas de los estudios clínicos de última fase.

Por otro lado, a los rivales les gusta arriesgarse. Amgen se enfrenta a una dura competencia con varios de sus productos, especialmente con el fármaco para enfermedades autoinmunes Enbrel y el estimulante de médula ósea Neulasta. Esta competencia podría afectar negativamente a las perspectivas de crecimiento de la empresa.

No importa cuán grande sea la empresa, el dinero en efectivo sigue siendo el rey. Sin embargo, la cantidad de efectivo disponible es de vital importancia para las biotecnológicas en fase clínica con pocos ingresos.

Afortunadamente para Celldex y sus accionistas, la empresa tenía alrededor de 290 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables cuando anunció el fracaso del estudio de Rintega. Si la empresa no hubiera contado con esa cantidad de efectivo, probablemente se habría visto obligada a recaudar dinero adicional, posiblemente a través de una oferta de acciones que diluiría el valor de las acciones existentes.

La gran reserva de efectivo de Amgen le permite hacer frente a la disminución de las ventas de Neulasta y Neupogen. El director ejecutivo de la empresa ha insinuado que Amgen podría hacer una adquisición en un futuro próximo.

A pesar de que la inversión en el sector de la biotecnología tiene unas cuantas peculiaridades que no se presentan en otros sectores, los fundamentos de inversión siguen siendo aplicables. Compre acciones con una perspectiva a largo plazo. Busque empresas que cuenten con equipos de gestión sólidos y estén bien administradas.

Las acciones de las empresas biotecnológicas pueden ser diferentes, pero al final siguen perteneciendo a unas empresas que necesitan encontrar una rentabilidad sostenida.