Veintinueve estados, el Distrito de Columbia, Guam y Puerto Rico permiten ahora el cannabis para fines médicos, con ocho estados y Washington D.C. permitiendo el uso recreativo de la marihuana, y Canadá en camino de hacerlo legal el próximo año. Las acciones de las empresas dedicadas al cultivo de la marihuana que más se cotizan en bolsa están ahora disponibles, lo cual presenta buenas oportunidades para los inversores. Sin embargo, existen riesgos junto a esas oportunidades.
Algunas de estas acciones tienen más riesgo que otras
Invertir con éxito depende de la gestión eficaz del riesgo. Tenga en cuenta que algunas de estas acciones tienen un riesgo significativamente mayor que otros.
Probablemente el más arriesgado de todos sean las acciones baratas, que cuestan menos de 1 $ (aunque en los últimos años, las acciones con precios de hasta 5 $ se han estado clasificando a menudo como acciones baratas). Sin embargo, no es el precio de la acción lo que hace de estas acciones proposiciones de mayor riesgo.
Las acciones baratas se comercializan en el mercado de acciones no cotizadas en la bolsa, en lugar de en una bolsa pública. Eso significa que no están sujetas a las mismas normas, especialmente cuando se trata de presentar informes financieros. Las acciones baratas también suelen tener una baja liquidez, lo que significa que podría verse obligado a vender a un precio más bajo para atraer a un comprador.
Diferentes acciones de marihuana también vienen con diferentes riesgos políticos. Por ejemplo, la presencia de un fiscal general que se ha opuesto firmemente a la legalización de la marihuana en el pasado presenta peligros potenciales para algunas de estas acciones en Estados Unidos. Sin embargo, las empresas canadienses como Canopy Growth (TMX: Canopy Growth [WEED]) no tienen que hacer frente a problemas políticos.
Los fundamentos siguen siendo importantes
En este sentido, la marihuana no es diferente de otros negocios.
¿Cuáles son estos fundamentos? Comprar una acción significa que va a comprar parte de un negocio. Sea cual sea la acción en la que invierta, querrá que el negocio subyacente sea sólido y tenga un buen potencial de crecimiento. La valoración importa también. Y el precio de una acción no siempre refleja con precisión su valor real.
Si compra acciones de Canopy Growth, por ejemplo, comprará un pedazo de una empresa que crece y comercializa marihuana para usos médicos en Canadá. A finales de 2016, Canopy Growth poseía propiedades, fábricas y equipos por valor de casi 61 millones de dólares, así como dinero en efectivo y equivalentes de efectivo por un total de cerca de 93 millones de dólares. La compañía generó ingresos de 25,2 millones de dólares en los últimos nueve meses del año pasado, con ganancias por un total de 4,5 millones de dólares.
Canopy tiene un modelo de negocio sólido con gran potencial de crecimiento cuando Canadá abra el mercado para el uso recreativo de la marihuana.
Por otra parte, la capitalización de mercado de la acción se encuentra muy por encima de 1.000 millones de dólares. Esa es una valoración altísima basada en los ingresos y ganancias actuales de Canopy Growth. Los inversores están claramente esperando un crecimiento masivo de ganancias en el futuro. Sea o no que ese nivel de crecimiento es alcanzable es clave para determinar si Canopy Growth es una buena acción para comprar.
Todo lo que sube puede bajar
Algunos no han comprado acciones de empresas de marihuana simplemente porque su precio ha subido rápidamente. Recuerde, sin embargo, que todo lo que sube puede bajar. Y la caída puede ser incluso más rápida que la subida.
Esas acciones baratas a las que se hizo referencia anteriormente tienden a ser los más susceptibles a los efectos de la gravedad del mercado. Cuando los inversores se asustan, los precios de las acciones pueden caer en picado con los bajos niveles de liquidez, dificultando la búsqueda de compradores.
Las acciones con las valoraciones más exorbitantes también podrían verse afectadas más negativamente en una recesión. Si una alta valoración es difícil de justificar cuando las cosas van bien, es casi imposible defenderlas cuando van peor.
¿Oportunidades atractivas?
¿Hay empresas de marihuana con niveles aceptables de riesgo y fundamentos dignos para los inversores a tener en cuenta? Probablemente sí.
Insys Therapeutics (NASDAQ: Insys Therapeutics [INSY]) ya obtuvo la aprobación regulatoria de EE. UU. para utilizar dronabinol Syndros en el tratamiento de las náuseas inducidas por la quimioterapia y vómitos (CINV) y la anorexia en pacientes con SIDA. La empresa se está preparando para lanzar Syndros pronto.
El analista de Piper Jaffray (NYSE: Piper Jaffray Companies [PJC]) David Amsellem prevé que Syndros alcanzará su máximo de volumen de ventas anual en 300- 400 millones de dólares. Si Insys se acerca a ese rango, la acción debería subir con mucha fuerza.
Sin embargo, como señaló recientemente Sean Williams, Insys tiene problemas con el descenso de las ventas para Subsys, su aerosol sublingual para ayudar a aliviar el dolor en pacientes con cáncer. La compañía también tiene que hacer frente a múltiples demandas por prácticas comerciales inadecuadas para Subsys.
Aún así, los riesgos para Insys no parecen ser demasiado grandes a la luz de las perspectivas de la biotecnología. La empresa cuenta con un sólido flujo de caja, lo que podría ser aún más fuerte si Syndros está a la altura de las expectativas.