5 formas de beneficiarse de la caída del bitcoin

Cómo sacar provecho de las crisis del mercado de las criptomonedas.

El director ejecutivo de J. P. Morgan ha dicho que el bitcoin es un "fraude", llegando incluso a afirmar que es "peor que los bulbos de tulipán". Si está de acuerdo, la idea de apostar en contra de la moneda digital puede resultar tentadora. Es cierto que el precio se ha desplomado recientemente, pero aún así ha registrado una subida del 400% desde enero (3.850 dólares el jueves) - ofreciendo una oportunidad para los osos de la moneda de moda.

Entonces, ¿cómo se puede vender en corto el bitcoin? No es fácil debido a la falta de productos financieros (relativos a otros activos) y porque algunas tácticas están restringidas a los inversores profesionales. Dicho esto, estos son 5 enfoques para que los osos apuesten contra la moneda digital más popular del mundo.

Las plataformas de trading como GDAX, propiedad de Coinbase, le permiten comprar con margen. Aunque las compras con margen típicamente implican añadir apalancamiento para ir en largo en un activo, también es posible ir en corto vendiendo bitcoins en margen, y luego cerrando la posición un poco más tarde. Si el precio del bitcoin cae durante este tiempo, obtendrá un beneficio con la operación.

Sin embargo, debe tener en cuenta un par de cosas. Una es que GDAX exige a los residentes de EE. UU. tener por lo menos 5 millones de dólares si quieren negociar con margen. (El rival de San Francisco, Kraken, no parece tener esta restricción). La otra es que los clientes solo pueden dejar abiertas las posiciones de margen durante un período relativamente corto de tiempo, 27 días en el caso de GDAX, lo que significa que los que apuestan por que el bitcoin caerá, necesitan que esto suceda a corto plazo, o de lo contrario tendrán que hacer frente a la subida de precio.

La SEC ha rechazado este año una solicitud de los gemelos Winkelvoss para lanzar un ETF de bitcoin. Las acciones del ETF se habrían negociado en una bolsa importante y habrían permitido a los inversores ordinarios utilizar sus cuentas de corretaje para venderlas en corto de la misma manera que hacen con las acciones ordinarias.

La SEC está reconsiderando la decisión, pero, mientras tanto, la única alternativa similar a las acciones es el Bitcoin Investment Trust (OTCMKTS: GBTC). Tal y como su propio nombre indica, se trata de un fideicomiso que posee bitcoin y permite a sus clientes operar con sus acciones bajo el ticker GBTC.

Una vez más, también hay aspectos negativos. Uno es que el GBTC no puede comerciar en las bolsas más importantes, por lo que en su lugar se cotiza en los mercados OTC (también conocidos como "hojas rosadas") junto con otros activos inadaptados del mundo de la renta variable. Grandes brokers como TD Ameritrade permiten a los inversores comprar acciones que cotizan en mercados OTC, pero no venderlas en corto, lo que dificulta apostar contra el GBTC. Por último, el precio de las acciones de Bitcoin Trust se ha desvinculado del precio de la moneda (básicamente se ha separado como un vehículo de inversión), por lo que al apostar en corto no estás apostando exactamente en bitcoin.

Los inversores experimentados podrían querer adentrarse en el mundo de las opciones y otros derivados para apostar contra el bitcoin. Específicamente, podrían comprar una "opción de venta" para vender bitcoin a su precio actual. Si el precio del bitcoin empieza a bajar, la opción aumentará de valor y su propietario podría obtener unos buenos beneficios. Estos contratos de derivados aún no están disponibles, pero deberían estarlo pronto.

En julio, la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías de EE. UU. aprobó una oferta de una empresa llamada LedgerX para abrir una cámara de compensación de criptomonedas, opciones de venta, opciones de compra, swaps y todo tipo de contratos exóticos. Se espera que LedgerX empiece a funcionar en un futuro próximo.

Este enfoque no es para todos los inversores. Surgió cuando le pregunté a unos cuantos inversores de capital de riesgo ricos con los que cené hace poco cómo vendían en corto el bitcoin con la ausencia actual de derivados y otras estrategias comunes de negociación.

Su respuesta fue que los bancos de inversión como Goldman le escribirán una posición corta sobre cualquier cosa que le guste. (¿Recuerda esa escena en “La gran apuesta” cuando los protagonistas le piden a los bancos que les ayuden a vender en corto en el mercado inmobiliario de Estados Unidos?) Así que quien crea que el bitcoin es una burbuja podría crear un contrato a medida para apostar por ese resultado.

Nikhil Kalghatgi, inversor de capital de riesgo y en criptomonedas, cree que el mercado de las criptomonedas se ve obstaculizado en este momento por la escasez de formas para que los grandes inversores desplieguen estrategias de cobertura. En respuesta, sugiere que una manera de apostar contra el bitcoin es crear una cesta de acciones que se muevan con el precio del bitcoin y abrir una posición corta en consecuencia. Desgraciadamente, Kalghatgi afirma que no tiene la confianza suficiente para elegir esas acciones.

No es el único que propone esta idea. El blog Alphaville del Financial Times destacó recientemente las acciones del fabricante de chips NVIDIA (NASDAQ: NVDA), cuyos productos son enormemente populares entre los mineros de criptomonedas, como un proxy potencial para aquellos que buscan vender bitcoins en corto. Sin embargo, NVIDIA también fabrica productos para todo tipo de industrias, no solo para el bitcoin.

La conclusión es que, por ahora, al menos, no existe una forma sencilla de que los inversores ordinarios puedan vender bitcoin en corto. Los osos decididos pueden y de hecho encontrarán formas de hacerlo, pero los demás probablemente deberían esperar a que aparezca un ETF o algunos derivados.