Breve guía de security tokens para los que no tienen suficiente con el bitcoin, el ethereum y otras populares criptomonedas.
Actualmente, muchas criptomonedas esperan repetir el éxito del bitcoin (Bitcoin) a través de ICOs. El año pasado se recaudaron casi 6.000 millones de dólares a través de este mecanismo de recaudación de fondos.
En la mayoría de los casos, el emisor no tenía ningún producto - solo un white paper repleto de ideas de negocios - y decía que sus monedas (o tokens) no eran valores. Los reguladores no se lo creyeron. Algunas startups de criptomonedas ahora están lanzando sus monedas digitales de una manera diferente, llamándolas security tokens, que pueden aprovecharse de las exenciones en las leyes de valores.
¿Qué es un “security token”?
Se trata de una unidad monetaria virtual, como el bitcoin y sus competidores. Pero mientras que el valor, a menudo volátil, del bitcoin depende totalmente de lo que digan sus seguidores, los security tokens se promueven como si estuvieran vinculados a activos reales, como el capital de las empresas, los bienes inmuebles o la deuda.
Esto significa que los emisores de security tokens reconocen estar sujetos a las leyes de valores, y diseñan sus ofertas para que estas se ajusten a las exenciones de registro establecidas en virtud de la Ley de Valores de 1933.
¿Por qué siguen este camino las startups?
Se considera una forma de evitar no solo los costosos requisitos de registro que se aplican a la oferta pública inicial de acciones de una empresa, sino también - quizás - el escrutinio regulatorio y la incertidumbre legal que actualmente envuelven a las ICOs.
La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha abierto una amplia investigación de las ICOs, preocupada por el hecho de que algunas deberían ser consideradas valores y que otras buscan financiación para empresas falsas. Algunas empresas que recaudaron dinero a través de ICOs podrían verse obligadas a reembolsar el dinero de los inversores, pagar multas o ambas cosas.
Los vendedores de security tokens esperan que su cuidado extra al principio signifique que la SEC no les pedirá cuentas más tarde.
¿Cómo funciona?
Tomemos como ejemplo el fondo de riesgo Spice VC. Este planeaba recaudar 100 millones de dólares, y dijo que aseguraba 40 millones de dólares en una preventa de tokens. Este actuó de acuerdo con:
- Las disposiciones de la Regulación 506c del Reglamento D de la Comisión de Bolsa y Valores - que establece las condiciones bajo las cuales las ofertas de valores están exentas de las reglas normales de registro.
- Las disposiciones de la Sección 3 (c) (1) de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que permite a los fondos privados evitar las regulaciones de la SEC.
Esto significaba que Spice VC tenía que ofrecer valores a un círculo de no más de 99 potenciales inversores prerregistrados en el sitio web de la compañía. Se debe garantizar que sean lo suficientemente ricos como para proporcionar una prueba de su identificación, y que, a su vez, no tienen derecho a vender tokens durante un tiempo determinado.
Además, los emisores que usan excepciones en la ley deben verificar que los compradores no blanqueen dinero, y también publican información sobre su trabajo después de una venta de manera regular.
¿Por qué no todas las startups de criptomonedas siguen este camino?
Porque si todo el mundo puede invertir en una ICO, pueden ganar mucho más dinero.
¿Dónde puede un inversor comprar estas monedas?
La mayoría de los intercambios conocidos están preocupados por la reacción de los reguladores y aún no venden este tipo de tokens. En este sentido, ha aparecido una nueva ola de compañías, como Templum, Polymath y tZero, que están lanzando tokens y planeando abrir sus propios intercambios. Algunos de ellos ya están en funcionamiento, otros simplemente están siendo desarrollados.
El propio proyecto de Spice VC es una plataforma llamada Securitize, que permite “tokenizar activos para que pueda intercambiar tokens y aumentar su liquidez”. Circle Internet Finance Ltd. es una startup que permite a sus usuarios realizar transferencias de dinero al instante. Recientemente, como parte de un intento de ingresar al mercado de la negociación de activos digitales, compró el intercambio Poloniex.
Preparado por José Rodríguez