Desde que Trump regresó a la Casa Blanca, las guerras comerciales han sido una de las principales fuentes de volatilidad en los mercados. Al principio, el S&P 500, el Nasdaq, el Dow Jones e incluso el bitcoin cayeron por el temor a que la economía se resintiera y aumentara la inflación. Pero luego llegó el habitual vuelco: Trump empezó a dar marcha atrás, habló de avances en las negociaciones y los mercados empezaron a recuperarse.
¿Qué pasará ahora que el Tribunal de Comercio de EE. UU. ha bloqueado los aranceles de Trump?
Antes que nada, sería un error afirmar que la cuestión arancelaria se ha resuelto por completo. La medida afecta principalmente al arancel global de Trump, los elevados aranceles a China y otros países, así como los aranceles relacionados con el fentanilo a China, Canadá y México. Sin embargo, los aranceles impuestos en virtud de otras disposiciones -como los del acero, el aluminio y los automóviles- seguirán en vigor.
En total, la resolución supone el 6,7% de los aranceles anunciados este año. Además, cabe mencionar que la administración Trump recurrirá la decisión del Tribunal de Comercio y si fracasa Goldman Sachs advierte de que esta paralización podría ser compensada con otros gravámenes. Por ejemplo, podría aplicar aranceles bajo la Sección 122 (hasta el 15% durante 150 días) o iniciar investigaciones bajo la Sección 301.
¿Y los mercados qué?
Como era de esperar, tanto los futuros de EE. UU. como los índices europeos abrieron en positivo. También ayudó el sólido informe de Nvidia: los ingresos crecieron un 69% interanual y los beneficios, un 31%. Para el próximo trimestre, la empresa prevé unos ingresos de 45.000 millones $, frente a los 45.920 millones $ que espera el mercado. En el mismo periodo del año pasado, las ventas fueron de 30.040 millones $.
En resumen, la suspensión de los aranceles, aunque temporal, es una noticia positiva, pero no resuelve el problema de fondo, por lo que el entusiasmo del mercado podría ser efímero. En cuanto al bitcoin, tras un rally, una corrección es saludable. Si la subida se produce sin pausa, suele terminar en caídas más pronunciadas, por lo que cuanto antes llegue la corrección, más fácil será alcanzar un nuevo máximo histórico.