Cómo leer un white paper: guía completa

Instrucciones para los inversores que quieren estar seguros de dónde están invirtiendo su dinero.

Los libros blancos suelen ser una de las primeras cosas que buscan los inversores cuando visitan la página web de una ICO (más información a continuación). Estos dependen de este documento ya que es la fuente de información de referencia definitiva sobre lo que la empresa ICO espera proporcionar.

Antes de profundizar más, debemos ser conscientes de que los requisitos y las expectativas del white paper de una ICO serán diferentes en función de la industria a la que se aplique. Esto también dictará las expectativas de lo que debería tratarse en el documento, así como la forma en la que debería estructurarse. Por ejemplo, lo que se espera de un white paper que trate de una moneda estable será muy diferente de lo que se espera de una ICO que trate del despliegue de una IA.

Sin embargo, hay algunos prerrequisitos básicos que se aplican en todos los campos. En general, un libro blanco debe ser detallado y estar bien escrito y editado. También debe estar estructurado en un estilo lógico y fácil de seguir. Si bien los autores pueden utilizar gráficos, tablas e imágenes para ilustrar los conceptos que se describen, esto no es esencial. El libro blanco también debe tener una extensión apropiada para describir completamente el tema, lo que significa que el autor no debe esforzarse demasiado por ser conciso a expensas de omitir información crítica.

En términos generales, un libro blanco es un análisis en profundidad de un tema o producto específico. La intención del autor es persuadir a otros del valor de su perspectiva, concepto o producto. No se trata de promocionar un producto, sino más bien de proporcionar mínimamente una visión más profunda en cuanto a:

Por lo tanto, su objetivo es centrarse en un enfoque intelectual más que emocional.

En términos ICO, se pretende informar al inversor potencial sobre la plataforma propuesta. La información adicional crucial incluye:

Los inversores en ICOs desean saber en qué están invirtiendo, y un libro blanco debería proporcionarles información al respecto.

Un libro blanco con poco contenido y sin mención real del propósito del token, o que promete la luna, pero no esboza un plan real de cómo se construirá el cohete con detalles específicos, puede transmitir el mensaje de que el proyecto carece de fundamento. Sin embargo, aunque esté bien pensado, sea legible y detallado, también proporciona al inversor una idea de cuán organizados, realistas y alcanzables son los objetivos de los fundadores de la ICO.

El white paper de una ICO generalmente contiene las siguientes secciones, con posibles variaciones. A veces, los títulos son diferentes y, a veces, los capítulos separados se combinan en una sección. Para los posibles inversores, es importante visitar regularmente el sitio de la ICO y ver el white paper, ya que a menudo se ajusta en función de los comentarios y los desafíos de desarrollo, y se agregan consideraciones económicas a los conceptos nuevos del contenido original. Es deseable descargar cada nueva versión y compararla con la anterior.

Como de costumbre.

Estas son las renuncias legales que la ICO está obligada a hacer, tales como las responsabilidades y riesgos involucrados en la inversión y el grado de responsabilidad sobre el que mantendrán los derechos. Es una buena idea leer esto para evitar sorpresas desagradables en una etapa posterior, como descubrir que la información de un inversor será almacenada permanentemente en sus bases de datos, o que hay una política de recompra libre de consentimiento o bloqueo de tiempo en sus tokens. Sin embargo, este tipo de información legal se suele incluir en la sección “Tokenomics” (economía del token) del libro blanco.

El Aviso Legal también incluye términos de uso, tales como redistribución y derechos de propiedad intelectual en relación con el documento en sí. El concepto tendría que aparecer por separado.

Esta sección también podría contener un párrafo en el que se explicara por qué su token no se considera un valor o, por el contrario, se proporcionara una lista de países que están excluidos de participar en su venta de tokens. Esta exclusión implica obviamente que están preocupados por la posibilidad de que no cumplan con los requisitos de la SEC, lo que también es algo que un inversor potencial puede querer tener en cuenta al invertir en un token en particular.

Esta sección puede abarcar desde un párrafo hasta varias páginas, dependiendo de cuán cuidadosa quiera ser la ICO, o de su naturaleza. Es comprensible que las ICOs legales, de intercambio de datos y financieras suelan incluir grandes renuncias legales.

El Aviso Legal se puede encontrar más cerca del final del white paper, que al principio. Si no está presente en el white paper, es posible que se encuentre en la página web, o como documento descargable separado en la sección “documentos” de la página web de la ICO.

Esta es una breve reseña que toca los principales problemas que la ICO tiene previsto abordar, así como la posible innovación que espera desarrollar para abordar esta preocupación. Los autores ocasionalmente introducen estadísticas y otra información relevante para presentar su plataforma.

Estas secciones no siempre se incluyen en el white paper, pero ambas son útiles para comprender el contexto y justificar observaciones, objetivos y conclusiones. Su presencia puede servir a los organizadores, especialmente si proporcionan estadísticas fiables, a justificar la importancia del proyecto y la prueba de la presencia de un nicho para ello.

Esta sección presenta al inversor las deficiencias o brechas existentes en el mercado o en la industria. Aquí, también se pueden hacer referencias a las innovaciones de otras compañías dirigidas a resolver problemas identificados, así como a las deficiencias o limitaciones de las soluciones actuales. Esta sección puede combinar elementos de la revisión de la industria, sin dividirla en categorías separadas.

Después de familiarizar a los inversores con el historial y los problemas, la compañía intentará proporcionar un protocolo, plataforma o producto que corrija parcial o completamente la situación descrita anteriormente. En esta sección, la idea generalmente se describe en términos más generales para darle al inversor una idea de cómo funcionará el proceso o producto si este tiene éxito.

Esta sección no está tan desarrollada como nos gustaría. Básicamente, familiariza al lector con una muestra de competidores en el mismo sector. El tamaño de estas comparaciones varía de un white paper a otro, pero todas tienen en común que hacen hincapié en el reconocimiento por parte de los fundadores de la ICO de los obstáculos a los que se enfrentan, y dan una idea de cómo pueden ser superados.

Esta sección explica con más detalle cómo se resolverán las propuestas expresadas en la sección “Solución”. Por lo tanto, los autores del white paper muestran que sus ideas son realistas y factibles. Esta sección puede incluir:

Esta sección proporciona un desglose de la siguiente información, que a menudo se destaca con gráficos circulares:

Esta sección proporciona información sobre la próxima venta privada, preventa y ventas principales. No todas las ICOs tienen estas tres ventas. Dado que las fechas suelen estar sujetas a cambios, es mejor comprobar periódicamente si hay actualizaciones en el sitio web de la ICO y en los sitios de medios sociales, en lugar de confiar en la información proporcionada en el white paper. De hecho, esta es la razón por la cual el inversor podría encontrar que estas fechas no aparecen en la sección de detalles de la ICO.

Detalles como el nombre del token, el ticker, la plataforma de blockchain, el número total de tokens, el número ofrecido para la venta del token, el precio base, las monedas aceptadas para el pago (fiat, BTC, ETH, u otras monedas) también se incluyen generalmente en esta sección, entre otras.

La hoja de ruta describe las fechas previstas para el cumplimiento de las tareas por parte del equipo de la ICO. A menudo son aproximadas, hablando de trimestres en vez de en meses, incluso con respecto a las fechas de la ICO. Es común que incluyan logros pasados hasta la fecha, en lugar de centrarse únicamente en metas futuras, a fin de dar a los inversores la sensación de que los fundadores de la ICO son capaces de cumplir sus objetivos.

Los elementos enumerados en la hoja de ruta podrían incluir:

Aquí, el white paper proporciona perfiles concisos y fotografías del equipo básico y de los asesores de la ICO. Estos perfiles incluyen las cualificaciones y logros pertinentes de cada miembro en relación con la ICO. También suelen incluir enlaces al perfil de LinkedIn del miembro del equipo u otros medios sociales.

Una vez más, es una buena idea hacer clic en sus perfiles y verificar los antecedentes de los miembros, ya que, lamentablemente, es común que los estafadores creen perfiles falsos utilizando las imágenes de otras personas, o incluso que proporcionen enlaces a expertos reales y de renombre que desconocen por completo que su nombre está relacionado con una ICO.

Se trata de una lista de referencias y enlaces a fuentes de datos para cualquier declaración hecha en el white paper. Cualquier afirmación que se haga en el documento que carezca de fundamentación podría indicar señales de alerta. Sin embargo, valdría la pena verificar la autenticidad de los enlaces, ya que podría proporcionar cierta claridad en cuanto a la integridad del resto del documento.

Muy pocas ICO incluyen esto en sus libros blancos, pero pueden resultar útiles, ya que no todas las ICOs incluyen todas sus plataformas de redes sociales en sus sitios web. Como ya hemos mencionado anteriormente, hay muchas cuentas falsas creadas por estafadores, por lo que es mejor cuando los enlaces a las páginas en las redes sociales son proporcionados oficialmente, y no es necesario buscarlos.

Se trata de una breve reseña de los principales puntos de la propuesta de plataforma de la ICO. A menudo adopta un tono más casual que el libro blanco de la ICO y puede basarse en texto o imagen. No es infrecuente que se utilice un diagrama de flujo o un resumen gráfico.

Aparte del resumen, una página también puede incluir:

Tal y como su nombre indica, no debería constar de más de una página.

Este documento tiene la misma función que la descripción en una página, excepto que generalmente tiene unas pocas páginas más. Esto se debe a que contiene más información de la que se puede incluir en una sola página.

El acuerdo sobre la venta de tokens es una fusión de las secciones “Detalles de la ICO” y “Tokenomics”. Sin embargo, estas secciones suelen omitirse total o parcialmente del libro blanco si este documento está disponible en el sitio.

Además, este documento suele ser más detallado que el que se puede encontrar en el white paper, ya que podría incluir información como un esquema de cómo comprar, intercambiar y almacenar sus tokens, qué carteras funcionan mejor con su token en función de la plataforma blockchain utilizada.

Una adición importante a este documento es la recopilación de algunas renuncias legales específicas de los tokens, tales como los países incluidos o excluidos de participar en la venta de tokens, los derechos del titular de los tokens, los derechos de la plataforma, los riesgos de la plataforma ICO o de la plataforma de blockchain, los riesgos de inversión y las limitaciones de responsabilidad.

Es crucial leer esta sección, ya que puede contener cláusulas de exención de responsabilidad con las que el inversor puede no estar de acuerdo, tales como ser excluido de la plataforma a discreción de la plataforma o la recompra de tokens en contra de los deseos del poseedor del token.

Este documento se centra en esbozar la logística técnica de cómo operará la plataforma. Esto puede incluir una visión general de cómo funcionarán los protocolos de contratos inteligentes, o cómo funcionarán varios algoritmos de productos (por ejemplo, si la ICO está desarrollando una plataforma de distribución de energía, tal vez desee proporcionar los algoritmos de cómo funcionarán las distribuciones nodales y el rastreo, o cómo se construirá un nuevo blockchain).

El libro blanco técnico se escribe generalmente usando una gran cantidad de jerga técnica y de programación y, por lo tanto, los cálculos son principalmente relevantes para los desarrolladores. Por esta razón, los fundadores de la ICO lo conservarán generalmente como un documento separado, aunque hay ICOs que lo incluyen en el propio libro blanco ordinario.

La inclusión de este tipo de información puede ser desaconsejable. La gente tiende a dejar de leer después de hojear unas cuantas páginas, así que darles información sobre temas que no entienden puede hacer que pierdan todo el interés. Hay algunas ICOs que entienden esto, y añaden los detalles técnicos al final del documento como anexo.

Preparado por José Rodríguez